市场供需边际好转预计PTA短期有修复预期-期货研报-18期货网

12月17日，终端集中采购后回归平静，聚酯降负的担忧下，PTA缺乏持续性驱动，阶段性供需结构缓和，现货基差窄幅走强；PTA现货价格收+29至4870元/吨，现货基差+2在2501-50；12月主港交割及仓单成交在01贴水50附近，1月上主港交割报05贴水120-130，递盘05贴水130或01贴水40商谈。

供应缩量，终端集中采购后回归平静，聚酯高负荷下刚需尚可，预计短期PTA延续反弹格局但高度有限。

加工费方面，PX收836.67美元/吨，PTA现货加工费至329.03元/吨。

12月17日，PTA产能利用率在82.22%，聚酯开工率稳定在86.38%，截至12月12日江浙地区化纤织造综合开工率为65.55%，环比上周-0.14%。

终端织造订单天数平均水平为11.35天，较上周增加0.20天，工厂订单维持在元旦左右，冬季订单多以交付，春季打样订单刚需，新单表现不足，国内需求端新订单随着春节临近，存在继续下滑预期。后市来看，刚需订单存在支撑，临近年关，预计开工或存窄幅下降预期，企业多计划月底停车，元旦过后将出现大幅下降走势。

总结来看：亚洲经济改善契机仍有利好支撑，但地缘缓和及需求弱势抑制油价反弹，且供应面临过剩风险仍存，油价上行乏力；PX-石脑油价差低位，继续下降空间有限。部分PTA装置检修下，国内供应窄幅缩量，但终端有转弱迹象，PTA供需边际好转有限。

策略：原油短期内受欧佩克+推迟增产托底，但供应面临过剩风险仍存，油价上行乏力，PTA供应窄幅下降，聚酯端低库存下暂无压力，供需边际好转，但终端织造持续降幅，远月供需有恶化预期，预计短期PTA有修复预期，但高度有限，关注计划外检修以及原油波动。

编辑：金闪闪

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