供需端小幅恶化预计PTA短期有回调整理预期-期货研报-18期货网

12月19日，产业缺乏持续性驱动，下游采购心态谨慎，现货价格重心下移，现货基差大致稳定；PTA现货价格-32收至4810元/吨，现货基差-1在2501-51；12月主港交割及仓单01贴水50-52、贴水30-32商谈成交，1月上主港交割05贴水125成交。

新装置投产国内供应增量，聚酯端窄幅降负，需求端预期减弱，供需维持偏弱预期，预计短期PTA有回调整理预期。

加工费方面，PX收833.33美元/吨，PTA现货加工费至285.9元/吨。

12月19日，PTA产能利用率在82.22%，聚酯开工率稳定在86.13%，截至12月19日江浙地区化纤织造综合开工率为64.11%，环比上周-1.44%。

终端织造订单天数平均水平为10.86天，较上周减少0.49天，部分春季订单下达，织造工厂刚性需求支撑，原料备货上涨。新订单持续表现不足，本周新询单及下单呈继续收窄，目前工厂订单交付阶段为主，部分厂商提前生产春季订单，刚性支撑，但需求已明显下降。后市来看，工厂订单交付后将在元旦逐渐进入年假阶段，织造厂商开工存窄幅下降为主，大幅下降阶段预计在元旦过后。

总结来看：亚洲经济改善契机仍有利好支撑，但地缘缓和及需求弱势抑制油价反弹，且供应面临过剩风险仍存，油价上行乏力；PX-石脑油价差低位，继续下降空间有限。新装置投产国内供应增量，聚酯端窄幅降负，需求端预期减弱，PTA供需边际有转弱预期。

策略：供应端小幅增量，聚酯企业维持低库存，高负荷或将持续，刚性需求依旧稳固，供需端小幅恶化，缺乏持续性驱动，商品情绪回落，预计短期PTA有回调整理预期，关注计划外检修以及原油波动。

编辑：金闪闪

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