上周锡一度跌至24万附近，下游拿货明显好转，带动锡库存继续环比大幅减少，截止周五现货市场，对2501云锡升水800-1,000元/吨，交割升水300-500元/吨，小牌升水200-300元/吨。
一、供应：
截止12月19号，印尼ICDX及JFX两大交易所累计锡锭交易量3,000吨。11月锡矿进口量1.2万吨，环比减少19.18%，同比减少56.46%，其中缅甸进口量3081吨，环比减少50.03%，另外据贸易商调研，佤邦地区12月截止到上周锡矿进口量为215吨，环比继续减少。11月锡锭进口量为3519吨，环比增加15.34%，出口量1457吨，环比减少6.06%。
二、需求：
上周锡一度跌至24万附近，下游拿货明显好转，带动锡库存继续环比大幅减少，截止周五现货市场，对2501云锡升水800-1,000元/吨，交割升水300-500元/吨，小牌升水200-300元/吨。
三、库存：
Mysteel社会库存周环比-510吨至6,883吨，同比-27.14% ；上期所库存周环比-155吨至6,834吨，同比+21.15%；LME库存周环比+100吨至4,760吨，同比-41.31%。
四、策略观点：
矿端供应持续紧张，据产业反馈锡矿40%加工费下调至13,000元/金属吨，冶炼小幅亏损，预计冶炼春节检修或减产量可能高于市场预期，而需求端下游库存较低，短期仍有春节备货需求，长期订单未有明显转弱，总体锡平衡趋于小幅短缺，短期锡价料震荡回升，上方关注25.5万以上矿贸点价情况。
（来源：光大期货）
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