基本面供需双弱预计工业硅短期将弱势震荡-期货研报-18期货网

从基本面来看，成本端，12月西南地区电价成本有进一步上调的预期，石油焦现货价格近期上涨，不过随着工业硅减产，部分地区精煤价格出现下调。

【市场热点及投资逻辑】：上周五，SI2502合约收盘价为11295元/吨，跌幅0.79%；持仓量为160256手，较上一交易日大幅增仓6488手。

价差：2-5价差为-120元/吨（15），基差：通氧553#基差为55元/吨（20），不通氧553#基差为-45元/吨（20），421#基差为705（20）。

从基本面来看，成本端，12月西南地区电价成本有进一步上调的预期，石油焦现货价格近期上涨，不过随着工业硅减产，部分地区精煤价格出现下调。

供应端，据铁合金在线数据，上周全国工业硅产炉减少3台，其中四川地区产炉减少3台，重庆地区减少1台，宁夏地区增加1台。

西南地区受枯水期成本增加减产范围进一步扩大，其中四川地区减产幅度较大。西北地区有部分之前停产检修的产炉恢复生产，产量维持高位，上周减产不及增产，产量小幅回升，供应压力仍旧存在。

库存端，据百川盈孚数据，工厂库存较上周累库4300吨，市场库存较上周累库4000吨，截至12月20日，交割仓库注册成功的仓单有42301手，按照5吨/手来计算，折合成实物有211505吨；交割库库存持续增加，上个月底老旧仓单在集中注销后流入现货市场，加上下游需求偏弱，上游硅企担心继续累库，近期现货价格震荡下跌。

需求端，多晶硅价格报价平稳，四川地区多晶硅厂受枯水期成本增加的影响预期减产，加上多家企业积极响应光伏协会“自律”约定的号召，多晶硅对工业硅需求减少，不过减产也给多晶硅价格带来一定的支撑；有机硅价格报价企稳，主要是终端房地产需求偏弱，上周中央政治局会议强调经济方面要稳住楼市，后续或有更强劲的政策出台，不过政策落实仍需等待一段时间，有机硅对工业硅需求难有提升；铝合金现货价格随工业硅价格下跌，按需采购工业硅。

观点：西北地区开工维持高位，西南地区受枯水期影响减产范围进一步扩大，呈现北多南少的格局；下游多晶硅对工业硅需求减弱，加上老旧仓单流入市场，工厂库存和市场库存较上一周继续累库，现货价格震荡下跌，下游企业维持观望态度，按需采购为主。

基本面供需双弱，期现库存累库，市场悲观情绪较浓，主力合约弱势震荡。关注春节前下游采购情况和低迷的硅价下新疆地区产量变化。

策略建议：震荡偏弱

编辑：金闪闪

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