玉米港口库存难以消化生猪基本面仍供大于求-期货研报-18期货网

需求方面，进入传统消费旺季，市场需求逐渐步入高峰，但暖冬导致腌腊需求启动较晚，同时冬至提前，因此整个腌腊周期缩短，叠加腌腊消费的逐年下降，且受制于今年终端消费整体一般以及替代肉品价格优势，需求端并未如预期般强势提振，年底备货支撑或也难有提振表现，对今年需求端期待不宜过强。

【玉米】

【市场热点及投资逻辑】：行情：12月20日，玉米期货主力C2505合约弱势反弹，收盘2184元/吨，日内涨幅0.18%。

现货端：全国玉米均价2086元/吨，日环比下降8元/吨，同比下跌17.22%；基差（大连港）：-154元/吨。

基本面：供给方面，北方售粮进度明显快于去年同期，个别地区供应压力仍比较大，目前东北整体售粮进度大概在33%左右，同比偏快1%。12月18日，中储粮集团发布公告，公司将从即日起停止进口玉米的轮出销售，叠加谷物进口量同比大幅下降，从供应结构层面分析，进口谷物的市场影响力正逐渐减弱。

需求方面，下游及渠道采购积极性不高，压价收购为主，短期内港口的库存难以消化。关注未来随着价格企稳，增储的积极实施，在渠道库存极低的大背景下贸易商建库情绪是否有所改善。

结论：短期盘面谨慎追空，建议等待卖压释放、增储加码及下游年前备货启动推升价格后关注05做多机会。

策略建议：观望

【生猪】

【市场热点及投资逻辑】：行情：12月20日，生猪期货主力LH2503合约弱势反弹，收盘12670元/吨，日涨幅0.88%。

现货端：全国外三元生猪出栏均价15.34元/公斤，日环比下降0.25元/公斤，同比涨幅5.21%；基差（河南）：2500元/吨。

基本面：供给方面，12月猪企出栏量环比同比均有较大增加，且年度出栏任务较重，春节前可供出栏时间缩短，规模场降重抢跑冲量，养殖散户加快出栏节奏，日均出栏压力偏大。

结论：12、1月为出栏高峰期，需求虽同样有所增加，但整体增量有限，基本面仍供大于求，猪价下行趋势明显，盘面贴水扩大，体现悲观预期，03继续向下空间有限，反弹后逢高偏空对待。

策略建议：观望

编辑：金闪闪

点击查看更多

点击查看更多

玉米港口库存难以消化生猪基本面仍供大于求