豆粕库存继续下降预计玉米短期承压运行-期货研报-18期货网

需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转，另外中储粮在东北大幅收购点部分停收，政策支撑减弱。

【豆粕】：利多消化，美豆及连粕震荡偏弱

成本端，上周美豆出口检验录得174.7万吨符合预期，不过出口销售有所放慢，美豆出口支撑减弱；同时巴西大豆产区降雨充沛，巴西大豆丰产预期仍偏浓，短期美豆仍将震荡偏弱。

国内，近期进口大豆到港充足，油厂开机率有所上升，豆粕成交及提货尚可，大豆与豆粕库存继续下降。

总的来说，利多逐渐消化，美豆再度震荡走低；国内油厂大豆及豆粕面临持续去库过程，不过大豆及豆粕库存仍表现充足；中长期南美大豆丰产预期偏浓，巴西大豆升贴水存在继续回落预期，且短期利多炒作结束，建议豆粕逢高沽空。

【玉米】：产区现货涨跌互现，玉米盘面震荡偏弱

国内供应方面，2024年国内玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至12月19日全国玉米售粮进度38%，其中东北进度33%，华北进度38%，均处于往年偏快水平，另外当前华北气温下降，加工企业门前到车辆减少，支撑企业报价企稳；东北玉米上量仍偏多，价格涨跌互现。

总的来说，今年国内玉米丰产确定，产量利空计入盘面，后续盘面将主要受节奏性因素影响。当前气温下降，玉米产区上量减少，同时国储收储减少，加工企业收购价格涨跌互现。不过当前玉米主力升水存在，短期盘面承压运行。

编辑：金闪闪

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