国债期货：资金面宽松短券向好长券偏震荡-金融期货-18期货网

国债期货各期限主力合约在创下盘中新高后回落收跌，30年期主力合约跌0.13%，10年期主力合约跌0.1%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.05%。

【市场表现】

国债期货各期限主力合约在创下盘中新高后回落收跌，30年期主力合约跌0.13%，10年期主力合约跌0.1%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.05%。银行间主要利率债长券收益率盘初一度下探创新低，后反弹抹去之前降幅或小幅上行，幅度不到1bp。截至发稿，10年期国开债“24国开15”收益率上行0.05bp，10年期国债“24附息国债11”收益率下行0.25bp，30年期国债“24特别国债06”收益率上行0.5bp。资金宽松支撑短券收益率继续下行，1年期进出口行债“24进出14”收益率下行7bp，2年期国债“24附息国债19”收益率下行3bp。

【资金面】

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月23日以固定利率、数量招标方式开展了1096亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日7531亿元逆回购到期，单日净回笼6435亿元，为连续两日净回笼。资金面方面，周一银行间市场资金面进一步宽松，银存间隔夜质押式回购加权平均利率下行逾10bp至1.31%附近，七天期续降逾3个bp至1.54%附近。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期存单一级最新报价1.60%，且已有一定需求；同期限二级最新成交在1.61%附近，较上日降近3bp。

【操作建议】

基本面因素来看，11月经济数据显示内需还有较大改善空间。上周12月18日监管约谈了部分债市交易激进的金融机构，传递出一定预期管理信号，长债利率短期出现上行反映该因素影响，及至周五已转为下行。资金面来看，一方面政府债发行高峰已经结束，另一方面MLF续作、央行投放等因素会继续呵护跨年流动性，预计下周资金面有望维持平稳偏松。展望下周行情，如果监管预期管理没有增量信息出现，债市可能维持震荡偏强，考虑到当前利率下行已超前定价一次降息预期，跨年后止盈需求或有释放，债市调整风险或增大。单边策略上，短期多单或可持有，关注监管动向和跨年后回调风险。期现策略，建议关注2503合约上正套或基差做阔策略。

编辑：金闪闪

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