国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约早盘一度触底反弹，午后震荡走弱，全天收跌0.05%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。本周30年期、10年期和5年国债期货合约出现三连跌。银行间现券整体走弱。
【市场表现】
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约早盘一度触底反弹，午后震荡走弱，全天收跌0.05%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。本周30年期、10年期和5年国债期货合约出现三连跌。银行间现券整体走弱。截至17：30，2年及5年期国债活跃券收益率上行超3bp，10年及30年期国债上行近1bp。10年期“24附息国债11”报1.735%，30年期“24特别国债06”报2.006%，重返2%上方。此外，10年期“24国开15”上行1bp报1.81%。
【资金面】
央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月25日以固定利率、数量招标方式开展了1923亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日3876亿元逆回购到期。此外，12月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。11月1年期MLF中标利率为2.00%，12月共有14500亿元MLF到期。此次MLF操作只投放3000亿元，指向央行对当前市场流动性状况的判断是充裕的，进一步大量投放的必要性较低。
资金面方面，央行减量平价续做了本月MLF，错期操作仍助今日实现净投放。银行间市场存款类机构流动性整体平稳。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.6%附近，较上日走升。CNEX债券分歧指数全品种方面，基金早盘变化较大，从买盘转为主要卖盘。此外，证券为主要卖盘，银行和保险为主要买盘。
【操作建议】
央行投放较为克制，年内降准预期也有所降温，债市由于资金面波动和止盈情绪释放有所走弱，不过年内配置力量偏强，短期调整或相对有限，10年期国债利率回升上限或落在1.75%附近。展望后市，考虑到当前利率下行已超前定价一次降息预期，跨年后止盈需求或继续释放，债市调整风险或增大。单边策略上，短期多单或可适当逢高止盈，关注监管动向和跨年后回调风险。
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