沪锡供需变化不大预计沪铅短期下跌空间有限-期货研报-18期货网

再生铅方面，安徽阜阳、山东临沂等地近日陆续解除环保管控，再生铅炼企逐步复产，但今年冬季的重污染天气尤为频繁，环保管控仍可能反复影响再生铅供应。

【沪锡】：短期难有趋势性行情

宏观面，海外后期市场交易重点会逐步转向特朗普正式就职后的政策实施进度上，政策市场情绪偏谨慎，国内政策真空期，小作文炒作依然会引起情绪上的波动。

基本面，从今年国内锡锭产量数据来看，缅甸锡矿停产影响暂未传导至冶炼端，但考虑到原料矿端供应仍偏刚性，仍需密切关注原料市场的最新动态。短期供需变化不大，资金热度不高，价格难有趋势性行情，波动参考23.8-24.8万。

【沪铅】：成本支撑犹存，关注下游补库情况

原料方面，废电瓶货量有限，回收商操作以快进快出为主，预计废电瓶在供需结构性矛盾下价格继续下调空间有限，为铅价提供底部成本支撑。

原生铅方面，湖南部分地区环保管控持续，加上湖南、广东等地部分炼企年底检修，预计原生铅供应将维持减量。

需求方面，年底部分企业财务上执行关账操作，短期盘库，市场交投氛围偏淡，关注下游关账结束后的春节前补库启动情况。

库存方面，截止2024年12月23日全国主要市场铅锭社会库存为4.78万吨，较12月19日减少0.15万吨，较12月16日减少0.22万吨。

综合而言，环保管控力度减弱及下游需求下滑对铅价施压，但废电瓶回收货量有限，为铅价提供成本支撑，环保管控可能反复对铅市生产和运输带来影响，下游电池厂在财务关账盘库结束后或逐步启动春节备库动作，短期铅价下跌空间或有限，操作上不建议追空。

编辑：金闪闪

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