玉米港口库存难以消化预计生猪短期反弹受限-期货研报-18期货网

供给方面，经过一段时间的加速出栏后，部分规模猪场年度出栏计划完成，存栏量下降，拉涨意愿开始增强，当前生猪标肥价差走扩，二育积极，散养户惜售挺价情绪升温，但整体供应压力依旧偏强。

【玉米】

【市场热点及投资逻辑】：行情：12月27日，玉米期货主力C2505合约小幅反弹，收盘2234元/吨，日内涨幅1.36%。

现货端：全国玉米均价2088元/吨，日环比上涨4元/吨，同比下跌16.88%；基差（大连港）：-194元/吨。

基本面：供给方面，北方售粮进度明显快于去年同期，个别地区供应压力仍比较大，目前东北整体售粮进度大概在36%左右，同比偏快4%。12月18日，中储粮集团发布公告，公司将从即日起停止进口玉米的轮出销售，叠加谷物进口量同比大幅下降，从供应结构层面分析，进口谷物的市场影响力正逐渐减弱。

需求方面，下游及渠道采购积极性不高，压价收购为主，短期内港口的库存难以消化，关注未来随着价格企稳，增储的积极实施，在渠道库存极低的大背景下贸易商建库情绪是否有所改善。

结论：短期盘面谨慎抄底，建议等待卖压释放、增储加码及下游年前备货启动推升价格后再关注05做多机会。

策略建议：观望

【生猪】

【市场热点及投资逻辑】：行情：12月27日，生猪期货主力LH2503合约窄幅震荡，收盘12785元/吨，日涨幅0.59%。

现货端：全国外三元生猪出栏均价15.59元/公斤，日环比下降0.08元/公斤，同比涨幅8.04%；基差（河南）：2705元/吨。

基本面：供给方面，经过一段时间的加速出栏后，部分规模猪场年度出栏计划完成，存栏量下降，拉涨意愿开始增强，当前生猪标肥价差走扩，二育积极，散养户惜售挺价情绪升温，但整体供应压力依旧偏强。

需求方面，进入传统消费旺季，市场需求逐渐步入高峰，但暖冬导致腌腊需求启动较晚，同时冬至提前，因此整个腌腊周期缩短，叠加腌腊消费的逐年下降，且受制于今年终端消费整体一般以及替代肉品价格优势，需求端并未如预期般强势提振，年底备货支撑或也难有提振表现，对今年需求端期待不宜过强。

结论：春节前为出栏高峰期，需求虽同样有所增加，但增量有限，基本面仍供大于求，抑制猪价上涨，盘面短期反弹受限，偏空对待。

策略建议：观望

编辑：金闪闪

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玉米港口库存难以消化预计生猪短期反弹受限