国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.79%，2024年度涨幅17.77%；10年期主力合约涨0.31%，全年涨5.92%；5年期主力合约涨0.18%，全年涨3.54%；2年期主力合约涨0.07%，全年涨1.43%。
【市场表现】
国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.79%，2024年度涨幅17.77%；10年期主力合约涨0.31%，全年涨5.92%；5年期主力合约涨0.18%，全年涨3.54%；2年期主力合约涨0.07%，全年涨1.43%。银行间主要利率债中长端强势明显。截至17：00，5-10年期国债活跃券收益率下行2bp左右，5年期“24附息国债08”报1.3775%；10年期“24附息国债11”报1.67%，盘中低位触及1.665%，Wind数据显示，对比同期限中债到期收益率，创历史新低；30年期“24特别国债06”下行2bp报1.92%，创2005年2月23日以来新低。
【资金面】
央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月31日以固定利率、数量招标方式开展了1577亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日641亿元逆回购到期，全天净投放936亿元。
资金面方面，2024 年最后一个交易日，银行间市场资金面有所收敛，存款类机构隔夜回购加权利率升幅明显，不过拆借难度仍有限，整体流动性情绪依然平稳。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.57%附近，较上日变动不大。年底银行对非银的资金融出减少，加上公开市场逆回购投放力度不足，整体资金面呈现略有收敛的局面。跨年后或季节性转松。Wind数据显示，CNEX债券分歧指数全品种方面，证券盘初变化较大，从买盘转为卖盘。此外，全天来看，基金为主要买盘，银行和保险为主要卖盘。
【操作建议】
2024年12月配置力量偏强，债市整体抢跑宽货币预期，10债利率再度来到1.7%以下的位置。展望后市，考虑到当前利率下行已超前定价30BP降息预期，跨年后止盈需求和配置需求同时存在，如果叠加监管等第三方因素带动，债市存在阶段性调整的可能性。单边策略上，短期多单持有，关注监管动向和跨年后回调风险。
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