从基本面来看，西南开工已处于历史低位，北方供应也存在一定扰动，由于下游需求端也存在较大规模减产，呈现供需双弱格局。
【工业硅】：仓单持续增加，基本面弱势暂未改善
1月2日，Si2502主力合约有所反弹，收盘价11050元/吨，较上一收盘价涨跌幅＋0.59%。
从基本面来看，西南开工已处于历史低位，北方供应也存在一定扰动，由于下游需求端也存在较大规模减产，呈现供需双弱格局。
由于现货库存依旧较高，以及仓单持续大幅注册，表明基本面弱势格局暂未得到改善，预计盘面压力仍存。
【沪铅】：环保管控减弱，关注下游补库情况
宏观方面，美国首申数据低于预期反映劳动力市场韧性，12月制造业数据好于预期，施压有色板块。
原料方面，废电瓶货量有限，回收商操作以快进快出为主，预计废电瓶在供需结构性矛盾下价格继续下调空间有限，为铅价提供底部成本支撑。
原生铅方面，湖南部分地区环保管控持续，加上湖南、广东等地部分炼企年底检修，预计原生铅供应将维持减量。
再生铅方面，安徽阜阳、山东临沂等地近日陆续解除环保管控，再生铅炼企逐步复产，但今年冬季的重污染天气尤为频繁，环保管控仍可能反复影响再生铅供应。
需求方面，年底部分企业财务上执行关账操作，短期盘库，市场交投氛围偏淡，关注下游关账结束后的春节前补库启动情况。
库存方面，截止2025年1月2日全国主要市场铅锭社会库存为4.29万吨，较12月26日减少0.09万吨，较12月减少0.09万吨。
综合而言，环保管控力度减弱及下游需求下滑对铅价施压，但废电瓶回收货量有限，为铅价提供成本支撑，环保管控可能反复对铅市生产和运输带来影响，下游电池厂在财务关账盘库结束后或逐步启动春节备库动作，短期铅价继续下跌空间或有限，操作上不建议追空。
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