今年国内锡锭产量数据来看，缅甸锡矿停产影响暂未传导至冶炼端，但考虑到原料矿端供应仍偏刚性，仍需密切关注原料市场的最新动态。
【沪锡】：震荡偏多
Mysteel调研显示，2024年12月精锡产量为16007吨，环比减少2.86%，同比增加2.14%，2024年1-12月精锡累计产量为17.73万吨，累计同比增加8.17%。
今年国内锡锭产量数据来看，缅甸锡矿停产影响暂未传导至冶炼端，但考虑到原料矿端供应仍偏刚性，仍需密切关注原料市场的最新动态。
近日锡矿加工费低位继续下探，锡锭库存去化，锡市基本面有所好转支撑价格，但考虑到2025年存在缅甸矿复产预期以及印尼锡出口配额恢复正常的预期，且高价抑制下游补库需求，短期锡价震荡偏强运行，但趋势性行情或仍难出现。继续关注库存变化，波动参考24.5-25.5万。
【沪铅】：成本支撑坚挺，关注下游备库预期
原料方面，由于废电瓶货量有限，废电瓶价格表现较为坚挺，为铅价提供底部成本支撑。
原生铅方面，河南济源与湖南郴州本轮环保管控解除，不过湖南、广东等地部分炼企维持年底年底检修，铅锭区域性供应偏紧。
再生铅方面，近期再生铅炼企复产，主产区安徽阜阳环保管控于1月2日启动，于1月6日解除，此外，据SMM统计，多家再生铅炼企计划1月中下旬减停产，预计1月再生铅产量或减少超4.5万吨。
需求方面，元旦过后，下游电池厂关账盘库逐渐结束，刚需采购氛围略有好转，关注下游春节前补库启动情况。
库存方面，截止2025年1月6日全国主要市场铅锭社会库存为4.05万吨，较1月2日减少0.24万吨，较12月30日减少0.33万吨。
综合而言，铅锭现货偏紧，社会库存维持去化，虽新一轮环保管控解除，但月底再生铅减停计划较多，预计铅供应端压力不大，需求端则持有下游春节前备库预期，短期铅价或区间震荡，主要运行区间参考16400-17400元/吨。
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