供应端预期外扰动开始减弱，产量有所回升，此外有部分小产能提前进入检修且延后开工，上游碱厂阶段性造成产量波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，盘面价格上面压制明显。
【玻璃纯碱】：盘面陷入震荡
【纯碱】
【盘面动态】纯碱2505合约昨日收于1408，1.59%
【基本面信息】截止到2025年1月9日，本周纯碱库存147.08万吨，环比周一+1.28万吨，环比上周四+2.25万吨；其中，轻碱库存61.71万吨，环比周一+0.08万吨，环比上周四+0.8万吨；重碱库存85.37万吨，环比周一+1.2万吨，环比上周四+1.45万吨。
【南华观点】供应端预期外扰动开始减弱，产量有所回升，此外有部分小产能提前进入检修且延后开工，上游碱厂阶段性造成产量波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，盘面价格上面压制明显。
现货端在年底补库阶段表现出一定抗跌性，下游原料库存提升至25-30天水平。
需求端，浮法玻璃和光伏仍有进一步冷修预期，预计纯碱需求仍将承压。
新产能方面，保持推迟态势。短期供应扰动缓解，下游补库幅度也在放缓，需求预期下滑，整体供需过剩局面难解。
【玻璃】
【盘面动态】玻璃2505合约昨日收于1319，1.93%
【基本面信息】截止到20250109，全国浮法玻璃样本企业总库存4370.2万重箱，环比-49.1万重箱，环比-1.11％，同比+42.8%。折库存天数20.3天，较上期-0.1天。
【南华观点】从供需结构看，浮法玻璃日熔在春节前后预计处于一个下滑通道中，供应端产能的出清尚在持续。
现货市场的反馈并不明显，当下的产销基本在平衡之间，并带动上游玻璃厂小幅去库，这也意味着目前现实端的矛盾并不凸显。
交易的主线在于对远期需求的博弈，如果从地产竣工的角度推导，确实无法给到太过乐观的预期，叠加整体商品氛围和情绪都较差，短期玻璃价格是面临一定压力，但从估值以及供需双弱的格局看，我们也认为玻璃暂时上下空间均有限，需要等待新的驱动。
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