近一周国债现券收益率仍为反弹走势。国债期货主力合约相应全面回落。成交持仓方面，TF成交下降持仓上升，TS成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。
【行情复盘】近一周国债现券收益率仍为反弹走势。国债期货主力合约相应全面回落。成交持仓方面，TF成交下降持仓上升，TS成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。
【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行26只，总发行量5303.2亿元，净融资额1695.1亿元。近期净融资额略有回升，继续关注财政政策落地和国债发行节奏对流动性的影响，未来影响或将加大。消息面上看，数据显示12月CPI同比略有放慢，PPI增速跌幅收窄，表现基本符合市场预期。其中核心CPI持续修复值得关注。通缩改善的趋势不变，但速度有所减缓。12月财新服务业PMI加速扩张，但受制造业扩张速度放缓拖累财新综合PMI回落。央行近一周公开市场操作净回笼2600亿元，短端资金成本小幅回落。央行货币政策委员12月季度例会公告重申，择机降准降息以促进增长，并称用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具，维护资本市场稳定。同时央行宣布宣布暂停公开市场国债买入操作。发改委、财政部、商务部、央行等联合发布会表示，将扩大汽车报废更新支持范围，衔接好新一年消费补贴工作，增加安排地方资金保障等。此外监管敦促地方落实建立全国统一大市场决策，加力破除地方保护和市场分割。总体上看，宽松政策仍支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，但经济恢复速度放慢现状不变。消费好转、基建持稳，外需短期稳定，继续观察地产，总需求改善节美仍是焦点，政策方面暂时位于真空期。海外方面，美联储态度转向偏鹰派后，市场对明年降息次数预期仍为1至2次，且有潜在利空。美债收益率和美元指数上行趋势暂不变，人民币汇率仍以延续走弱趋势。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好连续回升。
【市场逻辑】数据显示国内经济方向向好但改善节奏未加快，市场关注点从预期转向现实，经济数据影响权重放大，基本面未出现明显利空。货币宽松和资产荒逻辑仍在，政策真空期海外风险事件影响偏多，监管风险有所放大。外盘和汇率端仍有压力，风险偏好利多下降。长期来看，资产荒逻辑暂时不变，但存在松动可能，核心仍在名义增长情况。
【交易策略】策略方面，供需压力暂时有限，经济基本面现实则存在支持，政策扰动仍有明显影响，可暂时维持目前久期和杠杆。技术面角度看：TS压力103.148-103.158，支撑102.600-102.610：TF压力106.990-107.010，支撑105.820-105.840：T压力109.495-109.545，支撑108.450-108.500：TL压力120.99-121.09，支撑117.10-117.20。
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