国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。
【市场表现】
国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率普遍上行，短券承压更明显，收益率上行2-5bp，中长券收益率上行1bp左右。截至17：00，10年期国开债“24国开15”收益率上行1bp，10年期国债“24附息国债11”收益率上行1bp，30年期国债“24特别国债06”收益率上行0.5bp，4年期国开债“24国开03”收益率上行2.25bp，2年期国开债“21国开08”收益率上行3.25bp。
【资金面】
央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，保持银行体系流动性充裕，1月16日以固定利率、数量招标方式开展了3405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日41亿元逆回购到期，因此单日净投放3364亿元；1月17日将有45亿元逆回购到期。资金面方面，央行公开市场周四逆回购操作继续净投放，不过银行间市场早盘资金面仍紧张，利率继续高企，隔夜回购二级市场成交利率从盘初的8%一路上行至最高15%-16%附近。CNEX资金情绪指数早盘一度冲高至81。午后资金紧势有所缓和，CNEX资金情绪指数回落至45。银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价下行0.38bp报1.8585%；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价上行10.26bp报2.3391%。GC001收报2.77%，早盘一度触及3.505%；R-001收报2.725%，早盘一度触及3.5%。近期流动性逐渐趋紧或是因央行近期资金投放的边际变化导致，除了稳汇率考量外，央行可能也存在降低债券市场热度的考量，短期资金面保持谨慎。
【操作建议】
短期资金面是影响市场波动的主要因素，长债目前韧性较强，10年国债利率1.65%-1.7%附近和30年国债利率1.95%附近或为上行阻力位。视本周资金面情况短期震荡调整可能未结束，不过目前尚未出现持续性的利空线索，降准降息预期也仍然较强，回调更多或为阶段性因素和机构行为所致，短期在降息落地利多出尽之前，倾向于认为逢回调做多思路仍可行，不过在多空拉锯下市场波动将有所放大，且利率前低短期难突破。此外，特朗普就职在即，后续还需关注外贸冲击情况对国内政策预期的影响。单边策略上，短期建议待调整企稳可考虑短线参与做多，同时关注监管预期调控和资金面带来的利空扰动。
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