玉米乐观情绪持续发酵预计豆粕短期仍有回落预期-期货研报-18期货网

需求方面，年前养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转，另外中储粮继续扩大增储，政策支撑偏强。

【玉米】：现货稳中偏强，盘面震荡运行

国内供应方面，2024年国内玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。

秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至1月9日全国玉米售粮进度48%，其中东北进度43%，华北进度47%，均处于往年偏涨快水平，另外当前华北及东北气温偏高，不过市场情绪转暖，华北及东北农户售粮偏少，现货报价稳中偏强。

策略：1月USDA报告对美玉米利多持续消化，不过受南美天气转好，美玉米高位回落；国内玉米丰产确定，产量利空已计入盘面，当前盘面将主要受节奏性因素影响。

随着当前乐观情绪持续发酵，玉米产区上量减少，渠道备货增加，加工企业收购价格反弹；同时进口玉米成本上升，政策性收储继续，共同支撑盘面玉米价格上涨，不过当前玉米主力升水存在，或限制玉米上冲高度。

【豆粕】：美豆大幅回落，连粕震荡偏弱

成本端，USDA报告利多影响逐步消化，而上周美豆出口净销售录得56.9万吨，虽符合预期但仍低于四周均值；叠加近期南美大豆产区天气良好，南美大豆丰产预期再度笼罩市场，美豆承压大幅回落。

国内，近期进口大豆到港尚可，油厂开机增加，临近年底豆粕下游备货旺盛，成交一般但提货旺盛，大豆库存上升而豆粕库存小幅下降。

策略：美豆在USDA利多支撑下连续上涨，随着利多情绪消化，美豆短时上涨动力不足；而南美大豆丰产预期仍存，支撑全球大豆保持丰产预期，预计美豆价格仍将处于低位震荡状态，震荡区间较前期放大。

另外当前正处于巴西大豆收获及出口阶段，巴西大豆丰产压力仍将压制美豆阶段性走弱；同时国内大豆及豆粕供应仍显充足，短期豆粕将受美豆带动下大幅冲高，但之后在季节性压力下仍有回落预期，美豆整体波动加大，暂时观望。

编辑：金闪闪

玉米乐观情绪持续发酵预计豆粕短期仍有回落预期