上周SMM继续上调进口锌矿加工费至0美元/干吨，国产加工费环比不变，港口库存上周环比减少0.1万吨至31.3万吨，国内矿供应趋于宽松。
一、供应：
上周SMM继续上调进口锌矿加工费至0美元/干吨，国产加工费环比不变，港口库存上周环比减少0.1万吨至31.3万吨，国内矿供应趋于宽松。海外方面，上周澳洲火宅导致Dugald River锌矿停产，但隔日MMG称其矿区周边的一场草地火灾已得到控制，预计将恢复其位于昆士兰州的Dugald River锌矿的运营，总体影响十分有限。
二、需求：
据百川调研，今年镀锌管小厂放假偏早，小厂于1月14日陆续停产，大厂基本在1月18日后陆续检修停工，在1月23日前基本全部停工，多数厂家于2月5日复工；镀锌板生产企业多数安排在1月24日之后停产放假，于2月4-6日期间复工。镀锌带钢板块今年节前订单较往年同期相比明显减少，多数镀锌带钢生产企业计划在1月20日前后停工，锌合金企业放假较为分散，大厂家基本集中在1月20-26日左右停工，并计划于元宵节前后复工；氧化锌厂家集中在1月22日前后停产放假，2月5日左右复工。
三、库存：
SMM七地锌锭周环比+0.08万吨至5.88万吨，同比-27.94%；上期所库存周环比-0.26万吨2.13万吨，同比-15.09%；LME库存周环比-1.27万吨至20.13万吨，同比-2.11%。
四、策略观点：
锌矿供应逐步宽松，供应端暂无向上的驱动，需求端企业进入春节放假阶段，本周锌库存或进入累库阶段，现货升水存在高位回落的可能，价格方面考虑到近期宏观情绪较好，短期价格或呈现宽幅震荡。
（来源：光大期货）
编辑：金闪闪
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