1月21日早盘，棉花主力合约小幅上涨，目前盘内报13665元，涨幅0.04%。国内方面受原油上涨带动，短线整体商品价格偏强运行，但从中期来看，在全球平衡表供需宽松的大背景下，在2025年二季度之前操作上维持反弹择机建空，另外需要关注特朗普正式就任后的关税政策边际变化。
1月21日早盘，棉花主力合约小幅上涨，目前盘内报13665元，涨幅0.04%。国内方面受原油上涨带动，短线整体商品价格偏强运行，但从中期来看，在全球平衡表供需宽松的大背景下，在2025年二季度之前操作上维持反弹择机建空，另外需要关注特朗普正式就任后的关税政策边际变化。
华泰期货：仍将承压运行
国内方面，供应端，24/25年度国内新棉超预期增产，当前加工进入尾声，商业库存处于历史同期高位，供应压力凸显。需求端，春节临近下游纺织企业陆续放假，节前的备货推动盘面进一步反弹。但节前订单下达缓慢，价格持续上涨驱动不足。综合来看，当前国内维持供强需弱格局，关税预期也将压制远月05及之后合约，棉价中短期预计仍将承压运行。
华创期货：震荡偏强运行
虽然国内棉花整体供应充裕，且港口库存处于高位，施压期价，但棉花现货价格稳中有涨，期价重心持续上移，盘面情绪相对偏好。持仓方面，1月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约43.66万手，空单持仓约47.28万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-3.62万手。综合来看，棉价或以震荡偏强运行。
编辑：金闪闪
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