国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.27%，10年期主力合约跌0.04%；5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。
【市场表现】
国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.27%，10年期主力合约跌0.04%；5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。银行间主要利率债收益率多数上行，超长债弱势明显。截至17：00，5年期“24附息国债14”收益率上行0.5bp，10年期“24附息国债11”上行0.75bp报1.6475%，30年期“24特别国债06”上行1.2bp报1.897%。此外，10年期国开活跃券“24国开15”上行0.5bp。
【资金面】
央行公告称，1月20日以固定利率、数量招标方式开展了1230亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日248亿元逆回购到期，单日净投放982亿元。资金面方面，央行公开市场逆回购继续净投放，银行间市场资金面整体平衡，尾盘有所转松，主要回购利率窄幅波动。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.74%左右，基本接近上日尾盘。税期过后，春节取现高峰扰动将逐步凸显，尽管兼顾人民币汇率等因素，央行流动性投放态度仍然审慎，不过随着近期地方债发行量逐步加码，还需要关注节前央行流动性对冲操作情况。
【操作建议】
特朗普就职演说中宣布建立对外税务局研究对外关税，没有立刻公布关税政策，对债市而言影响为降息预期可能暂时延后，日内影响可能偏空。不过由于后续降准降息预期仍在，短期调整幅度或有限，关注节前资金面情况和后续海内外政策动向。单边策略上，短期建议对债市维持中性，同时关注资金面和海内外政策动向。
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