根据SMM最新统计数据，现货库存为10.85万吨，其中冶炼厂库存为3.24万吨，下游库存为3.82万吨，其他库存为3.79万吨。阶段性供弱需强格局刺激库存去化，SMM碳酸锂社会库存小幅增加278吨至10.85万吨，冶炼厂库存向其他环节流转，下游库存小幅增加。
策略摘要
基本面变化不大，供应端有减量，消费端仍表现较好，矿端仍存在一定扰动，且国内主产区也存在环保扰动，若春节后消费端仍表现较好，且供应端出现扰动，盘面或出现明显反弹，需关注基本面消息。
核心观点
市场分析
2025年1月23日，碳酸锂主力合约2505开于79120元/吨，收于79580元/吨，当日收盘价较昨日结算价收涨0.73%。当日成交量为126404手，持仓量为231918手，较前一交易日减少2654手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳1680元/吨。所有合约总持仓393822手，较前一交易日减少3325手。当日合约总成交量较前一交易日减少4461手，成交量减少，整体投机度为0.38 。当日碳酸锂仓单47401手，较上个交易日减少565手。
盘面：当日碳酸锂低开后整日围绕日均线震荡，但最终并未高过昨日收盘价，最终收涨0.73% 。
碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年1月23日电池级碳酸锂报价7.71-7.87万元/吨，较前一交易日上涨0.005万元/吨，工业级碳酸锂报价7.425-7.525万元/吨，较前一交易日上涨0.005万元/吨。
库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为10.85 万吨，其中冶炼厂库存为3.24 万吨，下游库存为3.82 万吨，其他库存为3.79 万吨。阶段性供弱需强格局刺激库存去化，SMM碳酸锂社会库存小幅增加278吨至10.85万吨，冶炼厂库存向其他环节流转，下游库存小幅增加。
供应端：春节前后国内锂盐冶炼厂家和湿法冶炼厂家将会停产检修设备，进口资源减少，各环节均有减量；据SMM，上游冶炼厂在成本持续承压下，对2025年长协折扣系数及现货持较为强烈的挺价情绪，且当前上游冶炼厂库存水位相对较低，出货压力较小，贸易商采购相对积极，均支撑了报价。
成本方面，津巴布韦发货量预计将有所减少，智利出口规模也明显下滑，现货锂精矿流通量不足，国内高品位现货锂辉石价格小幅上涨，锂矿石现货持货商挺价情绪较浓，部分贸易商选择囤货等涨，成本支撑仍存。
需求方面，2025年以旧换新补贴政策延续，叠加高压实铁锂供不应求，头部企业新投产能爬坡增量较大；刚需采购叠加节前备库，近期下游需求维持高位；正极厂在手订单仍然较多，节后需求仍有韧性，如果节后旺季兑现，可能出现供需错配；关注头部电池厂正在与材料厂就今年磷酸铁锂的供应情况进行的洽谈。
策略
区间操作为主，逢低布局多单
风险
1、 供应端不可抗力，供应不及预期，2、 消费端超预期，3、 宏观情绪及持仓变动影响。
（来源：华泰期货）
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