节后消费惯性回落，而生猪供应仍维持高位，猪价或将出现新低。盘面方面，节后市场或将交易消费回落的逻辑，预计盘面将跟随现货价格以下跌为主，但当前价格已在低位，向下空间较小，或在12000-12500左右震荡。
日内观点：稳中偏弱
中期观点：延续偏弱格局
参考策略：继续持有前期空单或5-9反套
核心逻辑：
1、供应方面，截至2024年12月，国家统计局公布的能繁母猪存栏量为4078万头，环比下降0.05%。根据《生猪产能调控实施方案（2024年修正）》确定的能繁母猪正常保有量3900万头，当前已高出178万头，处于绿色波动区间。从2024年4月至今，能繁母猪存栏量持续增加，产能去化已结束，进入恢复阶段。这也就意味着2025年2月后生猪市场整体供应持续增加。
2、成本利润方面，2024年以来，玉米及豆粕的价格回落明显，生猪饲料价格跟随原料价格的下跌出现大幅下滑。在原料价格下跌的背景下，行业养殖成本已出现整体的下降，按照当前的饲料价格进行推算，行业养殖成本大概在13-13.5元/公斤左右。而对于2025年，由于目前玉米、豆粕价格已跌破种植成本价，预计中长期玉米、豆粕延续下跌的空间有限，但养殖成本已降到较低水平，2025年养殖端“卷成本”将更加激烈。
3、综合来看，节后消费惯性回落，而生猪供应仍维持高位，猪价或将出现新低。盘面方面，节后市场或将交易消费回落的逻辑，预计盘面将跟随现货价格以下跌为主，但当前价格已在低位，向下空间较小，或在12000-12500左右震荡。建议养殖端继续持有前期空单以及5-9反套策略。
编辑：钱莱
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