从基本面来看，1月USDA报告公布美棉库消比上调至37%，但按照美棉的出口量按1月报告的预估还是偏乐观，未来美棉库消比仍有上调的空间，基本面利空尚未完全释放。宏观方面美国对中国加征关税。
节前美国总统特朗普表示，希望能与中国达成协议，不对中国使用关税手段，悲观的预期得到改善，郑州棉花期货价格反弹。
截至1月27日郑棉5月合约收盘价报13690元/吨，较上个交易日上涨100元/吨，或0.74%。中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14150元/吨，较上个交易日上涨20元/吨，3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约（CF2505）基差460元/吨。
春节期间，美棉花价格走势震荡下跌。截至2月3日，ICE美棉05合约收盘报67.25美分/磅，较节前下跌1.23美分/磅，或1.79%。
消息方面，美国总统特朗普在2月1日签署行政令，对所有进口自中国的商品，美国将在现有关税基础上加征10%的关税。
从基本面来看，1月USDA报告公布美棉库消比上调至37%，但按照美棉的出口量按1月报告的预估还是偏乐观，未来美棉库消比仍有上调的空间，基本面利空尚未完全释放。宏观方面美国对中国加征关税。
总体而言在全球平衡表供需宽松的大背景下，在2025年二季度之前操作上维持反弹择机建空。
编辑：钱莱
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