宏观上贸易摩擦和美联储政策带来不确定性，供应端预期增加和库存高位对沪铜价格有压制，需求端虽有政策支持但难以完全抵消供应和库存的压力，沪铜价格可能呈现承压运行态势，但鉴于需求端的利好因素，也不排除出现一定的价格波动。
宏观层面：美联储1月议息按兵不动，是去年启动降息周期以来首次暂停，市场对未来货币政策走向存在不确定性，可能会使资金流向谨慎，对沪铜有一定的压制作用。
贸易关系：美国对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，对进口自中国的商品加征10%关税，贸易摩擦加剧，可能影响铜的进出口，进而使沪铜价格承压。
供应：中国1月电解铜产量环比减7.46%，同比增4.54%，1月部分冶炼厂统计时长减少，有2家冶炼厂检修，但2月电解铜产量预计环比、同比均增长，供应预期增加可能给沪铜价格带来下行压力。
需求：国家电网2025年进一步加大投资，全年电网投资有望首次超过6500亿元；2025年汽车以旧换新政策扩大了汽车报废更新支持范围，且据产业在线，2月空冰洗排产合计总量较去年同期增30.6%，需求端的增长对沪铜价格有一定的支撑。
库存：国内铜社会库存、保税区库存累库，LME、COMEx铜库存仍处高位，高库存会对沪铜价格产生抑制作用。
综合来看，宏观上贸易摩擦和美联储政策带来不确定性，供应端预期增加和库存高位对沪铜价格有压制，需求端虽有政策支持但难以完全抵消供应和库存的压力，沪铜价格可能呈现承压运行态势，但鉴于需求端的利好因素，也不排除出现一定的价格波动。
编辑：钱莱
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