只要印尼镍矿供应维持偏宽松，海外镍将会处于持续累库增长，镍价将维持承压下行的状态，但过低的镍价又不符合印尼的利益，偶尔扰动镍矿供应有利于镍价暂时企稳，但基于镍整体处于供应过剩状态，维持镍看空的观点。
春节假期期间，国内休市，外盘镍大幅下跌。随着印尼政策落地，LME镍大部分处于下跌状态，一路下探至1.5万美元附近，上周度跌幅2.25%，截止2月3日收盘报于15075美元/吨。
春节前，据悉印尼批准2025年镍矿开采配额为2.985亿湿吨，高于去年的2.7189亿湿吨，但在春节期间，印尼能源部一位官员表示印尼今年的镍矿石产量目标为2.2亿吨，两者数值存在较大差距，印尼镍矿供应又出现反复，镍价因此也出现了一定程度反弹。因国内进入春节假期而没有继续进行交仓，LME镍库存难得出现下降，截止2月3日镍库存为172500吨，较节前去库1308吨。
总体来看，只要印尼镍矿供应维持偏宽松，海外镍将会处于持续累库增长，镍价将维持承压下行的状态，但过低的镍价又不符合印尼的利益，偶尔扰动镍矿供应有利于镍价暂时企稳，但基于镍整体处于供应过剩状态，维持镍看空的观点，预计节后国内镍价低开调整或回落至12.1万附近寻求支撑，但需谨防国内宏观政策对冲的影响。
编辑：钱莱
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