节后终端需求恢复较缓，钢厂利润收窄，以按需补库为主，而焦炭企业假期内累库明显，现货市场以观望为主，市场整体情绪较为悲观，后续仍有提降可能。焦煤在春节后煤矿复产较快，多数煤矿已恢复生产，但下游对焦炭仍有提降预期，以刚需补库为主，现货市场交投氛围较为冷清。
焦炭方面，节后终端需求恢复较缓，钢厂利润收窄，以按需补库为主，而焦炭企业假期内累库明显，现货市场以观望为主，市场整体情绪较为悲观，后续仍有提降可能。
焦煤在春节后煤矿复产较快，多数煤矿已恢复生产，但下游对焦炭仍有提降预期，以刚需补库为主，现货市场交投氛围较为冷清。
蒙煤端在观望情绪浓厚影响下，口岸库存持续累积，部分贸易商主动下调报价。
据印度煤炭部（Ministry of Coal）最新数据显示，2025年1月印度煤炭产量（不含褐煤）1.045亿吨，环比增长6.76%，同比增长4.42%。其中，炼焦煤产量625万吨，占比6%。当月，印度煤炭公司煤炭产量（不含褐煤）7779万吨，环比增长7.49%，同比下降0.79%，占比74.45%。
Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.03%减0.08%；焦炭日均产量65.03减0.07，焦炭库存156.66增13.36，炼焦煤总库存967.93减80.04，焦煤可用天数11.2天减0.91天。
本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.72%减0.19%；焦炭日均产量51.73减0.14，焦炭库存98.41增9.16，炼焦煤总库存810.30减61.44，焦煤可用天数11.8天减0.86天。
当前焦煤社会库存仍处相对高位，随着产地供应继续提升，煤价预计承压延续弱稳运行。焦煤终端消费依旧疲弱，铁水产量持续下滑，下游整体采购谨慎，焦煤供给居高不下，在消费端维持淡季水平下，市场在炒作钢厂复产及消费回归情况。焦炭产量小幅增加，处于历年同期中位水平，目前焦化厂盈亏平衡，企业基本采取以销定产的模式。当下正处消费淡季，下游补库情绪不佳，以消耗库存为主，焦化企业库存持续增长。但考虑到当前钢材库存仍处中低位，高炉复产预期下，焦炭需求仍有韧性，且入炉煤有望企稳为焦炭提供成本支撑，预计焦炭整体维持偏弱震荡为主，需关注节后高炉复产及终端需求启动情况，操作建议：焦煤预计反弹后短期震荡回调，套利方面远月较近月偏强。
