期货方面：2025-02-10，沪铅主力合约开于17210元/吨，收于17160元/吨，较前一交易日变化-15元/吨，全天交易日成交34066手，较前一交易日变化4290手，全天交易日持仓43034手，手较前一交易日变化-2066手，日内价格震荡，最高点达到17230元/吨，最低点达到17100元/吨。
策略摘要
春节后，铅产业链企业陆续复工，物流恢复，交易复苏，但是由于通常下游复工相对较晚，因此库存有一定累高，不过目前国内整体有色板块在海外在通胀预期下存在走强的情况，而下周又会迎来下游企业的复工潮，因此预计短时内铅价或维持相对偏强格局。
核心观点
■铅市分析
现货方面：2025-02-10，LME铅现货升水为-34.67美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16925元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 25元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至17050元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16950元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至17075元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化25元/吨至9950元/吨，废白壳较前一交易日变化25元/吨至9600元/吨，废黑壳较前一交易日变化25元/吨至10000元/吨。
期货方面：2025-02-10，沪铅主力合约开于17210元/吨，收于17160元/吨，较前一交易日变化-15元/吨，全天交易日成交34066手，较前一交易日变化4290手，全天交易日持仓43034手，手较前一交易日变化-2066手，日内价格震荡，最高点达到17230元/吨，最低点达到17100元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17100元/吨，收于17190元/吨，较昨日午后收盘上涨0.15%。
据SMM讯，沪铅高位盘整，持货商出货，部分报价贴水较上周扩大。主流地区炼厂厂提货源对 SMM1#铅均价升水 0 - 100 元/吨，再生铅流通货源增多，报价贴水 50 - 0 元/吨。下游企业观望，询价略增，现货成交清淡。河南持货商对沪期铅 2403 合约贴水 180 元/吨，湖南升水微降、供应有限，冶炼厂升水 50 - 100 元/吨，云南贴水 300 - 200 元/吨。下游开工后长单提货为主，部分企业复工有刚需采购，散单成交淡 。
库存方面：2025-02-10，SMM铅锭库存总量为4.6万吨，较上周同期变化0.27万吨。截至2月10日，LME铅库存为221375吨，较上一交易日变化400。
策略
单边：谨慎偏多。套利：暂缓。
风险
1、国内供应大幅提升 2、消费迟迟无法恢复 3、海外流动性收紧
（来源：华泰期货）
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