供应方面，伴随春节假期结束，社会面以及规模猪企竞争性出栏，集团猪企呈现明显降价增量卖猪的操作，另外节后市场对肥猪刚需减少叠加养殖饲料成本的增加，养殖端减重出栏有望延续。
【生猪】：供强需弱，猪价承压
供应方面，伴随春节假期结束，社会面以及规模猪企竞争性出栏，集团猪企呈现明显降价增量卖猪的操作，另外节后市场对肥猪刚需减少叠加养殖饲料成本的增加，养殖端减重出栏有望延续。
需求方面，节后猪肉消费进入传统消费淡季，家庭需求多以囤货消耗为主，鲜效率明显下降。城市消费受餐饮以及旅游消费转差，学生食堂尚未集中采购，批发市场白条成交不佳，样本屠企开工率持续走低，部分屠企利润承压，压价收猪的心态转强。
策略建议：单边策略，基于生猪基本面周期判断，2025年生猪价格整体趋势可能偏弱，但不乏阶段性反弹机会，可以反弹做空确定性的淡季合约为主，比如3、5月合约反弹后进行空头操作。
套利策略，价差可考虑3-9反套策略。
产业策略，养猪行业在经历24年的高利润后，未来可能因供给增加面临下滑压力，可考虑空养殖利润，比如多5月玉米、豆粕空5月生猪。
【豆粕】：2月USDA报告中性偏空，连粕震荡偏空运行
成本端，2月USDA报告对美豆暂未调整，期末库存仍为3.8亿蒲高于市场预期；对巴西大豆产量未调整，阿根廷下调200万吨至4900万吨符合预期；另外受对巴西大豆压榨上调影响，全球豆粕供应预期提升。
综合来看，本次报告中性偏空。另外当前巴西大豆收获持续推进，ANEC预计2月大豆出口超1000万吨，巴西大豆出口压力仍存。
国内，节后油厂将陆续开工，目前油厂一季度大豆到港仍预计偏少，油厂大豆及豆粕均处于去库状态。
策略：2月USDA报告中性偏空，美豆高位回落。当前市场对前期利多炒作基本消化，未来关注巴西大豆出口情况；而国内随着油厂开工率上升，豆粕阶段性供应短缺将得到缓解，短期利多也基本消化，预计连粕将震荡偏空运行。
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