需求方面，元宵节前工业复工较为缓慢，且由于春节前，中游贸易商以及复合肥工厂大量抄底补库，中游库存以及下游原料库存得到明显补充，因此春节后现货成交明显转弱，现货价格有所回调，暂时补仓积极性不高；农业受冷空气影响，备肥放缓，观望为主。
【尿素】：预期与现实
【盘面动态】：周二尿素05收盘1736
【现货反馈】：周二国内尿素行情继续坚挺上扬，涨幅10-30元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1530-1670元/吨。
昨日期货情绪偏弱，尿素价格涨后中下游抵触情绪显现，上游新单预收差异化明显，部分零成交。
【库存】：截至2025年2月5日，中国国内尿素企业库存量 174.59 万吨，环比+31.1 万吨，中国主要港口尿素库存统计 15.2 万吨，环比持平。
【南华观点】：从供应面来看，国内尿素日产预期在 19.7-19.9万吨附近，日均产量提升。
需求方面，元宵节前工业复工较为缓慢，且由于春节前，中游贸易商以及复合肥工厂大量抄底补库，中游库存以及下游原料库存得到明显补充，因此春节后现货成交明显转弱，现货价格有所回调，暂时补仓积极性不高；农业受冷空气影响，备肥放缓，观望为主。
目前由于交割区降雨偏少，农业基层需求仍启动较为缓慢，进入2月中旬后，返青肥或带动部分农业需求启动，因此短期来看，尿素企业库存高位，市场缺乏信心，现货或震荡下跌的格局，长期来看，农业旺季到来或有反弹。
【纸浆】：短期库存压力
【盘面回顾】截至2月11日收盘：纸浆期货SP2505主力合约收盘下跌4元至6178元/吨。夜盘下跌32元至6146元/吨。
【产业资讯】针叶浆：山东银星报6700元/吨，河北俄针报6100元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4975元/吨。
【核心逻辑】昨日纸浆期货主力合约完成了从03向05的更替。05合约持仓量增加，以空头增仓占优。
技术上看，日K线收阴线实体，盘面动能震荡向下，短线均线系统向下倾斜。
昨日进口木浆现货市场价格涨跌互现，广东地区业者考量成本压力部分号牌针叶浆价格上涨50-100元/吨；进口阔叶浆高价成交受限，山东地区部分牌号价格下跌10-20元/吨；进口本色浆现货价格稳定；进口化机浆部分地区现货价格松动50-150元/吨。短期来看，纸浆外盘报价上涨，进口成本提高支撑国内纸浆价格，国内需求端节后缓慢恢复，高价放量不足。
国内纸浆港口库存大幅增加，短期浆价上方压力较大。
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