需求方面，生猪存栏持续恢复，加之玉米价格相对于替代能量原料性价比较高，玉米饲用占比提升，饲料消费继续增长，目前玉米渠道库存处于低位，节后还有很多企业要建库存，不过大部分企业还在等节后天气回暖后的卖压，期待价格能有回调机会。
【生猪】
【市场热点及投资逻辑】：行情：2月17日，生猪期货主力LH2505合约震荡偏强，收盘13015元/吨，日涨幅0.31%。
现货端：全国外三元生猪出栏均价14.69元/公斤，日环比上涨0.11元/公斤，同比涨幅1.52%，基差（河南）：1635元/吨。
基本面：供给方面，节后养殖场陆续增加生猪出栏，生猪供应较为充沛，屠宰企业采购难度一般。中长期来看，能繁母猪存栏去年5-11月持续缓增，仔猪价格偏强，叠加养殖性能提升，在疫情平稳情况下，3-9月供应呈增加态势。
需求方面，节后消费惯性回落，终端需求疲软，虽标肥价差向下走扩至历史极点，低价补栏二次育肥行为增加，但对行情的支撑作用有限。
结论：基本面维持供强需弱格局，盘面贴水反映弱势预期，观望为主，关注二次育肥动向，根据市场二育情绪关注盘面是否存在正套机会。
策略建议：观望
【玉米】
【市场热点及投资逻辑】：行情：2月17日，玉米期货主力C2505合约弱势运行，收盘2288元/吨，日内跌幅0.74%，夜盘收至2291元/吨，日内涨幅0.13%。
现货端：全国玉米均价2177元/吨，日环比上涨4元/吨，同比下跌8.10%。基差（大连港）：-118元/吨。
基本面：供给方面，今年售粮进度偏快，全国售粮进度已过六成，由于当下气温偏低，农户惜售意愿强烈，预计农户余粮上量要等到开春回暖之后，时间节点大概要到3月前后；当前进口玉米及其替代谷物数量持续下降，但中美贸易战影响市场预期，为了调节和其他国的贸易关系，替代品进口很有可能继续放开，关注玉米进口政策。
需求方面，生猪存栏持续恢复，加之玉米价格相对于替代能量原料性价比较高，玉米饲用占比提升，饲料消费继续增长，目前玉米渠道库存处于低位，节后还有很多企业要建库存，不过大部分企业还在等节后天气回暖后的卖压，期待价格能有回调机会。
政策方面：中储粮继续发布公告增加玉米储备收购规模，提振市场主体信心。
结论：玉米处于触底反弹上涨趋势，中长期继续看好；但基差行至低位，强预期有所兑现，当前时点建议谨慎观望，关注销售进度和市场情绪。
策略建议：观望
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