西南开工处于极低水平，西北开工相对平稳，下游消费较弱，多晶硅开工处于低位，有机硅企业计划减产挺价，铝合金元宵节后货提升开工，总体工业硅处于供需双弱格局。
策略摘要
工业硅盘面维持偏弱震荡，目前基本面变化不大，现货成交情况一般。西南开工处于极低水平，西北开工相对平稳，下游消费较弱，多晶硅开工处于低位，有机硅企业计划减产挺价，铝合金元宵节后货提升开工，总体工业硅处于供需双弱格局。目前总库存和仓单压力较大，根据行业总供需，目前处于小幅去库阶段，后续能否维持去库需关注西北开工变化。目前价格跌至现金成本附近，继续往下空间相对有限，盘面或维持震荡运行，近期西北地区仍有硅厂增加开炉数量，需关注整体供需格局变化，同时需关注政策端是否有扰动。国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策推动。
核心观点
市场分析
2025-02-17，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2505开于10745元/吨，最后收于10610元/吨，较前一日结算变化（-120）元/吨，变化（-1.12）%。截止收盘，2505主力合约持仓194090手，2025-02-17仓单小幅减少，仓单总数为67728手，较前一日变化-76手。
供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10800-10900（0）元/吨；421#硅在11500-11700（0）元/吨，新疆通氧553价格10300-10400（0）元/吨，99硅价格在10300-10400（0）元/吨。上周工业硅市场询单活跃度增加，市场交易也逐步转暖，但成交量不大市场仍以询单为主，现货价格僵持横盘。
消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13000-13800（0）元/吨，有机硅价格持稳。近期有机硅价格有所反弹，单体厂有计划减产挺价，后续需关注落实情况。
策略
中性，区间操作为主
风险
1、新疆复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪。
（来源：华泰期货）
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