供需方面，不锈钢市场呈现供增需弱情况，近期现货商家让利以促成交，但下游采购氛围仍偏淡，节后不锈钢库存维持累库，鉴于传统淡季加上全球贸易摩擦加剧，不锈钢需求难有明显起色。
【不锈钢】：下有镍铁成本支撑，上受需求压制
消息方面，北港新材计划于3-6月份对厂内设备进行检修升级，预计影响200系产量约30万吨，该消息或为期价带来边际利好情绪，但产能过剩情况下200系难有供需缺口。
成本方面，菲律宾拟禁矿消息对盘面影响已消退，印尼镍矿山正值雨季，叠加镍矿商惜价出货，印尼镍矿内贸升水处于18美元/湿吨，镍产业链整体成本支撑坚挺。
镍铁方面，由于镍矿成本上涨加上不锈钢厂补库意愿，镍铁最新成交为985元/镍（舱底含税），较年前950元/镍明显提升。
供需方面，不锈钢市场呈现供增需弱情况，近期现货商家让利以促成交，但下游采购氛围仍偏淡，节后不锈钢库存维持累库，鉴于传统淡季加上全球贸易摩擦加剧，不锈钢需求难有明显起色。
综合而言，镍铁价格上调为不锈钢带来较强成本支撑，大型钢厂减产200系消息带来一定情绪提振，但需求疲软压制上行动力，短期期价或震荡企稳为主。
宏观方面，美国1月CPI高于预期，对此市场更关注再通胀忧虑而非美联储降息预期下修。特朗普对等关税威胁落地，但市场对此解读为谈判手段，实际执行力度或有限，后续特朗普政策不确定性或将继续放大宏观弹性。
原料方面，菲律宾拟禁矿消息引发的情绪炒作已退潮；印尼苏拉威西岛镍矿山正值雨季，叠加镍矿商惜价出货，目前印尼镍矿内贸升水处于18美元/湿吨，镍产业链整体成本支撑坚挺。
硫酸镍方面，硫酸镍供需双弱状态未有明显改善，利润倒挂使炼企挺价情绪较强。
供需方面，精炼镍产量维持高位，而需求仍缺乏亮点，现货成交表现较为一般，三元材料订单疲软。
综合而言，菲律宾禁矿消息情绪炒作已告一段落，美元指数下跌使宏观压力减缓，但特朗普政策不确定性将继续放大情绪波动，镍矿价格上移为镍价带来底部支撑，而过剩基本面始终压制镍价，预计短期镍价在121000-128000元/吨区间震荡偏弱，操作上关注反弹沽空机会。
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