国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约跌0.01%。
【市场表现】
国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约跌0.01%。银行间现券中长端走强，5年及7年期国债活跃券收益率下行超1bp。截至发稿，5年期“24附息国债08”报1.505%，10年期“24附息国债11”下行0.75bp报1.6625%，30年期“24特别国债06”下行1.1bp报1.871%。此外，10年期“24国开15”下行1.8bp。
【资金面】
央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月19日以固定利率、数量招标方式开展了5389亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日5580亿元逆回购到期，单日净回笼191亿元。资金面方面，在上日经历由紧至松的“过山车”后，银行间市场资金面稍转平衡，存款类机构主要回购加权利率普降，隔夜回到1.9%附近。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.87%左右，较上日尾盘下滑约1bp。尽管流动性暂获喘息，资金价格也从高位回落，但与公开市场政策利率相比整体依旧处于偏高水平，市场对于流动性预期仍偏谨慎，加之税期影响将至，资金紧平衡的总体格局恐难有明显改观。
【操作建议】
综合基本面和政策面来看，当前宽货币节奏或有放缓，有待国内外宏观情况变化给出进一步指引，叠加金融数据总量超预期和资金面持续偏紧，短期期债走势或偏震荡。昨日资金利率稍有回落，期债震荡走强，长债相对偏强，不过市场流动性预期仍偏谨慎，观察资金面转松的可持续性。中期来看，宽货币方向未扭转，叠加1月社融结构有待进一步修复，2月情况仍具不确定性，待调整企稳后仍可适当关注逢低配多策略。基差策略上，目前TS合约基差与净基差偏低，IRR偏高，或可关注正套与基差做阔策略。
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