2月20日，SMM1#锡261100元/吨，环比下跌500元/吨；现货升水200元/吨，环比下跌200元/吨。冶炼厂多次随盘调整销售价格，实际成交有限。贸易商方面随盘报价，反馈沪锡拉涨下游询价意愿较淡，多持观望情绪，早盘少部分入市询价维持刚需补货，午后基本未能成交，市场整体交投表现较为冷清。
【现货】2月20日，SMM1#锡261100元/吨，环比下跌500元/吨；现货升水200元/吨，环比下跌200元/吨。冶炼厂多次随盘调整销售价格，实际成交有限。贸易商方面随盘报价，反馈沪锡拉涨下游询价意愿较淡，多持观望情绪，早盘少部分入市询价维持刚需补货，午后基本未能成交，市场整体交投表现较为冷清。
【供应】据SMM调研，12月份国内精炼锡产量达到16240吨，环比减少4.41%，同比增加3.53%。1-12月累计生产18.38万吨，同比增长8.91%。12月份国内锡矿进口量为0.8万吨（折合约3786金属吨）环比-33.75%，同比-50.99%，较11月份减少1303金属吨。1-12月累计进口量为15.8万吨，累计同比-31.20%。12月份国内锡锭进口量为2991吨，环比-15.00%，同比-39.62%，1-12月累计进口量为21804吨，累计同比-38.23%。
【需求及库存】据SMM统计，12月焊锡开工率76%，月环比小幅上涨0.4%，12月份，中国锡焊料企业的生产情况稳中有升。由于该月没有受到长假期的影响，企业的生产时间有所保证，这使得生产效率得以维持。另外叠加，年前多数终端企业开始准备年前备库，并在锡价低位向下游焊料企业订购大量订单。这一市场变化对企业的生产计划产生了积极影响，推动了产量的增加。截至2月20日，LME库存3800吨，环比减少16吨，降为近一年内新低；上期所仓单6734吨，环比减少2吨，社会库存8740吨，环比增加214吨。
【逻辑】供应方面，缅甸地区持续停产，锡矿供应紧张或影响冶炼端生产，上周末缅甸佤邦地区开展2024年度工作总结大会，其中提到关于尽快对曼相矿区复工复产，关注后续生产恢复情况。需求方面，全球半导体销售额延续增长，但同步增速持续放缓，下游畏高情绪较强。库存方面，交易仓单快速增加，本周累计增加956吨。综上所述，供应侧扰动仍存，锡矿供应偏紧，锡价易涨难跌，供应侧修复前预计锡价延续强势运行，关注供应侧修复情况。
【操作建议】观望
【近期观点】偏强震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
<上一篇 焦煤交投氛围不佳 预计焦炭短期震荡运行
下一篇>已是最后一篇
