现货走强后企业整体利润有所改善但绝对水平不高，后续旺季需求预计仍将支撑现货价格震荡走高，企业利润的进一步改善有助于旺季供应的稳定性。
【尿素】
2月21日05合约涨8，报1799，现货持平，基差-49。
现货走强后企业整体利润有所改善但绝对水平不高，后续旺季需求预计仍将支撑现货价格震荡走高，企业利润的进一步改善有助于旺季供应的稳定性。
需求端复合肥开工快速回升，对原料需求增多，农业需求旺季的到来将持续为尿素需求提供支撑。
库存方面，国内已进入季节性去库阶段，关注企业去库斜率。
策略方面，鉴于后续尿素仍有较多的新增产能释放，且当前日产规模较大，大格局供应依旧偏宽松为主，但近端基本面的改善也将支撑现货价格，因此单边预计上下空间都较为有限，可以逢低关注月间价差的正套机会。
【聚丙烯】
聚丙烯，期货价格下跌，分析如下：美俄双方在沙特举行会谈，有意停止俄乌冲突，原油价格向下空间打开，成本端支撑松动。
现实端需求端或将进入“金三银四”，现货价格无变动，预计维持震荡；成本端原油价格震荡下行，LPG下游化工需求利润修复，开工率持触底反弹，叠加燃烧需求旺季即将结束，因此PP估值或将阶段性向下。
2月供应端新增产能较多，供应端或将承压。
需求端下游开工率伴随塑编订单回升，今年塑编订单数量好于往年同期，检修高位回落导致上中游库存去化放缓，贸易商低价出货意图明显。期限结构保持水平结构。预计2月中长期聚丙烯价格维持震荡偏弱。
基本面看主力合约收盘价7378元/吨，下跌32元/吨，现货7430元/吨，无变动0元/吨，基差52元/吨，走强32元/吨，上游开工77.61%，环比上涨1.02%。
周度库存方面，生产企业库存69.4万吨，环比累库1.46万吨，贸易商库存18.17 万吨，环比去库2.36万吨，港口库存7.17 万吨，环比去库0.06 万吨。
下游平均开工率47.01%，环比上涨3.39%。LL-PP价差506元/吨，环比扩大16元/吨，建议跟踪LL05合约基差回落节奏，逢高做空LL-PP价差。
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