当前国内棉花工商业库存高于往年同期水平，自二月起开始小幅下滑，但新疆商业库存去库速度放缓，春节后下游纱布厂开机率进一步回升，但整体负荷低于往年同期水平，织厂新订单数量增加但仍偏低，纺企对原料维持逢低采购，成品库存小幅增加但压力不大，市场观望情绪较重。
【棉花】：关注新增订单量
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超0.5%，美元走弱支撑。隔夜郑棉小幅收跌。
【外棉信息】据美国农业部报告，截至2月20日一周，24/25年度美国新棉累计分级检验316.80万吨，其中80.6%的皮棉达到ICE期棉交割要求，同比上升1.3个百分点。
【郑棉信息】截止到2025年2月23日，2024棉花年度全国共有1093家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验重量647.69万吨。
当前国内棉花工商业库存高于往年同期水平，自二月起开始小幅下滑，但新疆商业库存去库速度放缓，春节后下游纱布厂开机率进一步回升，但整体负荷低于往年同期水平，织厂新订单数量增加但仍偏低，纺企对原料维持逢低采购，成品库存小幅增加但压力不大，市场观望情绪较重。
【南华观点】短期新棉套保压力上移，在两会及下游补库的利好预期下，棉价或呈弱势反弹，关注万四关口附近的压力位，继续追踪下游订单落地情况。
【白糖】：上涨力度减弱
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周一收跌，但盘中触及两个月高位。
昨日夜盘，郑糖冲高回落，短期上涨力度减弱。
【现货报价】昨日南宁中间商站台报价6140元/吨。昆明中间商报价5950-6010元/吨。
【市场信息】1、ISMA数据显示，截至2月15日，印度产糖1970万吨，同比下降12%，因马邦和卡邦产量下降。
2、巴西2月出口前三周120.1万吨，较去年同期减少49%。
【南华观点】短期糖价上行力度减弱。
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