需求方面，节后居民家庭、餐饮及旅游行业消费均较冷清，整体消费处于季节性淡季周期，下游市场白条购销相对冷清，主流屠企开工率难以提升，日均屠宰量也将处于偏低水平，消费对于猪价仍有掣肘压力。
【生猪】：近弱远强有望延续，关注反套机会
供应方面，集团猪企月度出栏计划完成不佳，中下旬规模猪企日均出栏压力较多，养殖端存在逢高增量出栏的预期，虽然零星二育仍有入场的现象，但基于饲料成本回升，补栏成本上涨，主流二育对于猪价前景较为谨慎，入场信心有所减弱，二育对于猪价的支撑也有所下降。
需求方面，节后居民家庭、餐饮及旅游行业消费均较冷清，整体消费处于季节性淡季周期，下游市场白条购销相对冷清，主流屠企开工率难以提升，日均屠宰量也将处于偏低水平，消费对于猪价仍有掣肘压力。
目前，生猪期限结构处于近弱远强状态，基于对未来供需的宽松预期，反套逻辑有望延续。
策略建议：单边策略，基于生猪基本面周期判断，2025年生猪价格整体趋势可能偏弱，但不乏阶段性反弹机会，可以反弹做空确定性的淡季合约为主，比如5月合约反弹后进行空头操作。
套利策略，生猪期限结构已经调整至contango状态，近远期价差处于历史同期偏高水平，可考虑5-9、5-11反套策略。
产业策略，养猪行业在经历24年的高利润后，未来可能因供给增加面临下滑压力，可考虑空养殖利润，比如多5月玉米、豆粕空5月生猪。
【玉米】：现货保持坚挺，盘面震荡运行
外盘方面，南美天气转好叠加新季美玉米种植面积有增加预期打压，美玉米继续下跌。
国内供应方面，年前国内玉米售粮进度较快，年后基层卖压将低于往年，截至2月20日，全国13个省份农户售粮进度65%，较去年同期快7%，全国7个主产省份农户售粮进度为63%，较去年同期偏快8%。当前市场购销逐渐恢复，不过受天气影响产地上量有限。
需求方面，下游饲企处于需求淡季，多随用随买，不过加工企业积极收购，玉米现货表现坚挺。
策略：美玉米持续下跌拖累进口成本；国内来看，短期基层上量偏少支撑现货价格，而盘面表现震荡；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，进口玉米大幅减少，叠加下游需求恢复，预计玉米盘面仍有冲击新高可能。
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