当前国内棉花工商业库存高于往年同期水平，自二月起开始小幅下滑，但新疆商业库存去库速度放缓，春节后下游纱布厂开机率进一步回升，但整体负荷低于往年同期水平，织厂新订单数量增加但仍偏低，纺企对原料维持逢低采购，成品库存小幅增加但压力不大，市场观望情绪较重。
【棉花】：关注需求变化
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌近0.5%，美棉周度出口销售量环比下滑。隔夜郑棉小幅下跌。
【外棉信息】美国农业部展望论坛预计25/26年度美国棉花种植面积为1000万英亩，产量为1460万包。
【郑棉信息】截止到2025年2月26日，2024棉花年度全国棉花加工企业共公证检验棉花重量654.17万吨。
当前国内棉花工商业库存高于往年同期水平，自二月起开始小幅下滑，但新疆商业库存去库速度放缓，春节后下游纱布厂开机率进一步回升，但整体负荷低于往年同期水平，织厂新订单数量增加但仍偏低，纺企对原料维持逢低采购，成品库存小幅增加但压力不大，市场观望情绪较重。
【南华观点】短期新棉套保压力上移，两会及下游补库的利好预期对棉价形成支撑，但近日美棉走势偏弱，郑棉或维持震荡运行，关注下游新增订单落地情况。
【白糖】：承压回落
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周四重挫，尽管行业组织预测缺口讲扩大。
昨日夜盘，郑糖下跌，跟随外盘下跌走势。
【现货报价】昨日南宁中间商站台报价6130元/吨。昆明中间商报价5930-5990元/吨。
【市场信息】1、ISMA数据显示，截至2月15日，印度产糖1970万吨，同比下降12%，因马邦和卡邦产量下降。
2、巴西2月出口前三周120.1万吨，较去年同期减少49%。
3、ISO预估24/25榨季全球供应缺口从11月预估的251.3万吨扩大到488.1万吨。
【南华观点】随着原糖的回落，近期糖价将保持承压状态。
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