当前纱布厂负荷基本持稳，“金三银四”旺季在即，但市场新增订单有限，企业信心不足，观望情绪较重，对原料维持刚需补库，下游库存较为稳定。
【生猪】：反弹布空远月
【期货动态】05收于13125，涨幅1.47%
【现货报价】昨日全国生猪均价14.70元/公斤，较昨日下跌0.02元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.78、14.10、14.45、14.48、14.98元/公斤，分别上涨0.20、0.10、0.12、0.25、0.20元/公斤
【现货分析】1、供应端：标肥价差倒挂，能繁、仔猪、饲料基本预示远月供应压力逐渐增大；
2、需求端：年后需求预估继续疲软；
3、从现货来看：供应压力逐月增加，能繁去化已经不是四季度拉动猪价上涨的主因，关注二育节点。
【南华观点】3-9正套策略本周结束。短期内来说二育仍然具有可持续性，将对价格形成托底作用，虽然标肥价差在收窄，但仍在历史最高位，并且随着标猪价格的短期震荡稳定下滑，二育成本继续下降，以110kg的猪育肥至150kg为例，河南、辽宁、四川出栏成本为13.9-14.3，对应150kg大猪为15.2-16.4，价差利润在1.3-2.1，同时育肥栏舍率也仍在底部，短期仍将持续。
值得注意的是冻品库容在缓慢增加，将3-9正套多单头寸转移至05，当然05与03的差别可能是05将以偏弱形式结束，注意仓位调整节奏，其余的将在未来策略报告中汇报前期策略及收益率，以及对未来操作的规划。
【棉花】：关税扰动加剧
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉拉高回落，小幅收涨。隔夜郑棉小幅收跌。
【外棉信息】据美国农业部报告，截至2月27日一周，2024/25年度美国新花累计分级检验317.39万吨，其中本年度80.6%的皮棉达到ICE期棉交割要求，环比持平，同比上升1.3个百分点。
【郑棉信息】截止到2025年3月2日，2024棉花年度全国共有1093家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验重量661.05万吨。
当前纱布厂负荷基本持稳，“金三银四”旺季在即，但市场新增订单有限，企业信心不足，观望情绪较重，对原料维持刚需补库，下游库存较为稳定。
【南华观点】特朗普称将从4月2日起对进口农产品征收关税，在关税冲击和套保压力下，棉价承压运行，但两会及旺季下需求边际改善的预期对棉价形成支撑，短期郑棉或维持小幅震荡，关注下游旺季订单新增情况及国内宏观政策调整。
下一篇>已是最后一篇
