国债期货高开后宽幅震荡小幅收跌，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%。
【市场表现】
国债期货高开后宽幅震荡小幅收跌，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%。银行间主要利率债收益率盘初普遍下行后震荡攀升转为上行。银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开活跃券“25国开05”收益率上行0.75bp报1.7180%，盘初一度下行1.55bp最低报1.6970%；10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.75bp报1.7175%，盘初一度下行1.5bp最低报1.6950%；5年期国开债“24国开08”收益率上行0.75bp报1.6225%，盘初一度下行4bp最低报1.5750%。
【资金面】
央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月4日以固定利率、数量招标方式开展了382亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日3185亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2803亿元。资金面方面，进入3月央行公开市场连两日净回笼，无碍资金面宽松，银行间市场存款类隔夜回购加权利率下行4.06bp报1.7471%，创1月27日以来新低，七天期下行9.4bp报1.7659%，创近两个月新低。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在2.0%，较上日尾盘降约1bp。
【操作建议】
两会召开在即，市场观望情绪较浓，尽管资金面转松，但市场对资金面转松的持续性仍有分歧，期债日内区间震荡，短期10债利率或在1.7%-1.75%区间波动。短期内高度关注政府工作报告内容，尤其财政空间是否超预期对债市边际变化具有较大影响。单边策略上建议短期观望。基差策略上，目前T2506、TF2506、TS2506合约基差与净基差偏低，IRR偏高，或可关注正套与基差做阔策略。套保盘可关注基差偏低时点空头套保建仓时机。
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