国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.56%，10年期主力合约跌0.2%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.06%。
【市场表现】
国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.56%，10年期主力合约跌0.2%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.06%。银行间主要利率债收益率普遍上行3-5bp，10年期国开债“25国开05”收益率上行4bp，10年期国债“24附息国债11”收益率上行3.35bp，30年期国债“24特别国债06”收益率上行3.10bp，7年期国债“24附息国债18”收益率上行4.75bp，5年期国开债“24国开08”收益率上行5.15bp。
【资金面】
央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月6日以固定利率、数量招标方式开展了1045亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。当日2150亿元逆回购到期，因此单日净回笼1105亿元，为连续四日净回笼。资金面方面，央行在公开市场连续四日净回笼后，周四银行间资金市场整体平稳，不论是存款类隔夜回购加权利率，还是非银机构质押信用债融入隔夜报价，都集中在1.75%-1.8%区间。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.9975%-2%，较上日变化不大。与短期回购利率相比，反映更长资金预期的存单利率坚挺，市场对两会后流动性预期偏谨慎。
【政策面】
在经济主题记者会上，央行行长潘功胜表示，将实施好适度宽松的货币政策。在结构上，加大对重点战略领域和薄弱环节予以支持，进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模。今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况，择机降准降息，目前存款准备金率还有下行空间。在汇率问题上的政策和立场是一贯的，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，同时强化预期引导，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。短期内如果政府债发行上量，货币政策需要予以配合，降准存在一定概率，但降息或需要更多经济线索指引，短期概率或下降。
【操作建议】
昨日经济主题记者会上“科技含量”较高提振股市情绪，债市受到风险偏好和资金面谨慎预期影响整体走弱。债市短期核心矛盾为资金面走向。3月至今资金面边际有边际转宽，隔夜与7天期资金利率下行至1.8%附近，但是同业存单发行利率尚未明显下行，或指向银行机构负债压力仍较强。两会后资金面能否持续转宽更多或取决于央行投放，如果后续有降准措施出台，资金利率能够进一步下行，或增强市场对资金面转宽的信心，国债收益率曲线或向牛陡方向演变，10年期国债利率波动区间或下移至1.6%-1.7%，不过要突破区间低点还需降息预期增强配合，短期仍需等待经济数据指引较难出现。如果资金面在3月中下旬并未明显转宽松而是继续维持当前状态，10年期国债利率或更可能维持1.7%-1.75%窄幅震荡，等待基本面信号。短期仍需等待资金面右侧信号，同时关注基本面和外部政策变化给予中期指引。单边策略上建议短期观望。基差策略上，目前T2506、TF2506、TS2506合约基差与净基差偏低，IRR偏高，或可关注正套与基差做阔策略。套保盘可关注基差偏低时点空头套保建仓时机。
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