近一周国债现券收益率总体上升。国债期货主力合约全面明显回落。成交持仓方面，TF成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。
【行情复盘】近一周国债现券收益率总体上升。国债期货主力合约全面明显回落。成交持仓方面，TF成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。
【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行23只，总发行量5412.4亿元，净融资额3191.3亿元。净融资有再加速态势，继续关注未来变动节奏，财政政策落地和国债发行情况将继续影响流动性。消息面上看，1、2月累计出口同比增速放慢，增量维持稳定，进口同比负增长表现相对较弱。出口稳、进口弱推升贸易顺差刷新历史同期最高位。2月财新制造业PM超预期升至三个月高点，与此前2月官方制造业PMI超预期情况一致，分项显示供给、需求均延续回升，仍有主动加库存迹象。央行本周公开市场操作净回笼流动性8813亿元，但短端资金利率持续回落。政策方面，两会上《政府工作报告》设置的今年GDP和CPI增速目标均符合预期。财政赤字率、特别国债发行量、地方专项债发行量则基本符合预期，宽财政的节美不变。同时对消费的关注度提升。会后其他政策方面，央行行长称将择机降准降息，扩大科技创新和技术改造再贷款至8000亿到1万亿元。财政部长强调将扩张财政支出。证监会主席表示将加快健全科技企业支持机制。发改委主任称将推出促消费专项行动，设立国家创业投资引导基金。商务部长表示，正与美国建立沟通，希望双方适时会面，解决双边贸易争端。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，但经济恢复速度有待进一步加速。未来基本面焦点仍是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，同时继续观察地产。海外方面，美联储年内降息预期仍在3次附近，美债收益率下跌后反弹，但美元指数持续加速走弱人民币汇率则持续反弹。地缘政治风险有所回升，风险偏好总体位于低位。
【市场逻辑】数据显示国内经济改善方向不变且节奏略有加快，对市场的利空影响稍有上升。国内消息面真空期结束，两会政策未明显超预期，市场或继续定价其他方面政策变动。资金面紧张缓解，供给压力利空增加。外盘和汇率小幅利多，风险偏好影响不大。长期来看，资产荒逻辑仍有影响，但存在松动可能，核心仍在名义增长情况。
【交易策略】策略方面，经济基本面略偏空，供需仍有潜在压力，短线或延续弱势，暂时维持目前久期和杠杆水平。TS压力102.980-102.990，支撑102.350-102.360：TF压力106.990-107.010，支撑104.550-104.570；T压力109.550-109.600，支撑107.540-107.600；TL压力122.20-122.30，支撑115.78-116.00。
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