供应方面，海外供应端扰动仍存，后续纸浆供应存在减量预期，外盘美金报价震荡偏强，支撑国内进口木浆现货价格。需求方面，节后造纸企业虽有序复产，但受制于终端消费复苏节奏迟缓，产业链补库动能明显不足，现货市场仍维持低成交量运行。
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘纸浆2505合约5868元/吨，较前一日变动4元/吨，幅度0.07%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货价格6550元/吨，较前一日变动0元/吨，现货基差SP05+682，较前一日变动-4。山东地区“乌针和布针”现货价格5830元/吨，较前一日变动0元/吨，现货基差SP05-38，较前一日变动-4。
近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格涨跌互现。上海期货交易所主力合约价格低位拉涨，木浆业者随行就市，江浙沪、山东、东北、河北、河南地区部分牌号价格上涨20-50元/吨，江浙沪地区部分牌号可流通现货不多；进口阔叶浆现货市场交投氛围不温不火，纸厂逢低压价采浆，河北、广东、江浙沪地区部分牌号现货市场价格下跌50元/吨；进口本色浆现货市场、进口化机浆现货市场供需两弱，现货市场价格区间稳定。
市场分析
纸浆期价昨日横盘整理。供应方面，海外供应端扰动仍存，后续纸浆供应存在减量预期，外盘美金报价震荡偏强，支撑国内进口木浆现货价格。需求方面，节后造纸企业虽有序复产，但受制于终端消费复苏节奏迟缓，产业链补库动能明显不足，现货市场仍维持低成交量运行。值得注意的是，虽然国内外头部纸企相继释放提价信号，但国内加工端受制于成本传导不畅，多数纸厂仍处于盈亏平衡线边缘，致使产业链上下游议价博弈形成拉锯格局。当前市场面临双重压力：一方面，主要港口库存量维持在高位区间；另一方面，生活用纸、文化纸等主要品类社会库存去化速率低于预期。
策略
中性。当前港口库存维持高位运行，且终端消费未见显著回暖迹象，短期内纸浆价格或维持宽幅震荡态势，中长期走势仍需观察宏观政策调控与消费复苏节奏的协同效应。
风险
外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
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