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终端消费未见显著回暖迹象 纸浆短期或维持宽幅震荡态势

2025-3-11 11:38:24

供应方面,海外供应端扰动仍存,后续纸浆供应存在减量预期,外盘美金报价震荡偏强,支撑国内进口木浆现货价格。需求方面,节后造纸企业虽有序复产,但受制于终端消费复苏节奏迟缓,产业链补库动能明显不足,现货市场仍维持低成交量运行。

市场要闻与重要数据

期货方面,昨日收盘纸浆2505合约5868元/吨,较前一日变动4元/吨,幅度0.07%。现货方面,山东地区“银星”针叶浆现货价格6550元/吨,较前一日变动0元/吨,现货基差SP05+682,较前一日变动-4。山东地区“乌针和布针”现货价格5830元/吨,较前一日变动0元/吨,现货基差SP05-38,较前一日变动-4。

近期市场资讯,昨日进口木浆现货市场价格涨跌互现。上海期货交易所主力合约价格低位拉涨,木浆业者随行就市,江浙沪、山东、东北、河北、河南地区部分牌号价格上涨20-50元/吨,江浙沪地区部分牌号可流通现货不多;进口阔叶浆现货市场交投氛围不温不火,纸厂逢低压价采浆,河北、广东、江浙沪地区部分牌号现货市场价格下跌50元/吨;进口本色浆现货市场、进口化机浆现货市场供需两弱,现货市场价格区间稳定。

市场分析

纸浆期价昨日横盘整理。供应方面,海外供应端扰动仍存,后续纸浆供应存在减量预期,外盘美金报价震荡偏强,支撑国内进口木浆现货价格。需求方面,节后造纸企业虽有序复产,但受制于终端消费复苏节奏迟缓,产业链补库动能明显不足,现货市场仍维持低成交量运行。值得注意的是,虽然国内外头部纸企相继释放提价信号,但国内加工端受制于成本传导不畅,多数纸厂仍处于盈亏平衡线边缘,致使产业链上下游议价博弈形成拉锯格局。当前市场面临双重压力:一方面,主要港口库存量维持在高位区间;另一方面,生活用纸、文化纸等主要品类社会库存去化速率低于预期。

策略

中性。当前港口库存维持高位运行,且终端消费未见显著回暖迹象,短期内纸浆价格或维持宽幅震荡态势,中长期走势仍需观察宏观政策调控与消费复苏节奏的协同效应。

风险

外盘报价超预期变动、汇率风险
 

(来源:华泰期货)

编辑:金闪闪
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