3月开始尿素淡季储备货源开始陆续释放，市场供应量增加，叠加前期检修装置重启，开工率环比上涨，尿素日产不断提升。
市场分析
价格与基差：2025-03-11，尿素主力收盘1756元/吨（-22）；河南小颗粒出厂价报价：1810 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1820元/吨（0）；江苏地区小颗粒报价：1830元/吨（-10）；小块无烟煤830元/吨（0），山东基差：64元/吨（22）；河南基差：54元/吨（2）；江苏基差：74元/吨（12）；尿素生产利润234元/吨（0），出口利润-134元/吨（-34）。
供应端：截至2025-03-11，企业产能利用率89.03%（0.08%）。样本企业总库存量为122.27 万吨（-7.24），港口样本库存量为12.80 万吨（1.50）。
需求端：截至2025-03-11，复合肥产能利用率54.51%（-3.24%）；三聚氰胺产能利用率为62.66%（2.34%）；尿素企业预收订单天数6.17日（-1.48）。
3月开始尿素淡季储备货源开始陆续释放，市场供应量增加，叠加前期检修装置重启，开工率环比上涨，尿素日产不断提升。返青肥逐渐收尾，农业需求暂时放缓。下游工业开工率下降，复合肥与三聚氰胺等工厂对尿素需求减少。当前尿素工厂订单天数走低，新单成交减少。上游库存延续去库，而出口政策维持收紧情况下，港口库存窄幅波动为主。
策略
中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
风险
国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
（来源：华泰期货）
编辑：金闪闪
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