国内，海关数据显示今年前两个月大豆进口1360.6万吨，同比增加4.4%，进口大豆超预期削弱大豆现货偏紧局面；不过近期油厂停机检修增加，开机率保持偏低，下游成交及提货较少，油厂大豆及豆粕库存继续去库。
【棕榈油】：产业端缺乏支撑，棕榈油承压调整
产地，MPOB2月马棕库存降4.31%；3月上旬出口降26-38%，产量增1.57%；USDA3月报告美豆期末库存3.8亿蒲，巴西大豆产量1.69亿吨，中国压榨预估上调200万吨。
国内，价格回落，豆油日成交再度火爆；棕榈油下游小幅度补货，库存40万吨以下；菜油继续累库。
策略，USDA3月报告美豆期末库存及巴西大豆产量均未调整，巴西供应节奏加快预估3月出口达1500万吨，美对外关税频繁调整，缺乏支撑，CBOT大豆于1000-1050区间偏弱调整。
2月马棕如期降库，产地整体卖压偏低对盘面价格仍有支撑；不过MPOB2月报告缺乏明显利多，印度斋月需求持续被证伪，3月马棕产量恢复且出口延续低迷状态，B40推进迟缓，内外棕榈油缺乏进一步推升动能。
国内菜油近端供应充足，中国对加菜油及菜粕大幅度加征关税，短期对菜油的实际供应冲击有限。
操作上，随着中对加关税反制情绪缓和，油脂板块重回产业逻辑，棕榈油止涨调整，单边暂时建议观望。
【豆粕】：3月USDA平平无奇，美豆及连粕表现偏弱
成本端，3月USDA报告平平无奇；随着巴西大豆收获持续推进，截至3月9日收割率录得60.9%已赶超往年，大豆出口压力仍存；ANEC预计3月巴西大豆出口1545万吨比上周预测增加65万吨；巴西大豆出口强势压制美豆震荡偏弱。
国内，海关数据显示今年前两个月大豆进口1360.6万吨，同比增加4.4%，进口大豆超预期削弱大豆现货偏紧局面；不过近期油厂停机检修增加，开机率保持偏低，下游成交及提货较少，油厂大豆及豆粕库存继续去库。
策略：市场仍在交易美国对各国关税变化及巴西大豆出口压力，美豆震荡偏弱；国内豆粕市场则在未来进口大豆大量到港与短期油厂停机达到高峰背景下多空交织，不过下游需求减弱抵消供应短缺，短期连粕仍将震荡偏弱。
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