周二氧化铝期货主力合约跌1.47%，收3080元/吨，现货氧化铝全国均价3268元/吨，跌29元/吨，升水210元/吨；澳洲氧化铝F0B价格425美元/吨，持平，理论进口窗口关闭。
【氧化铝】：利空因素较多，氧化铝延续弱势
周二氧化铝期货主力合约跌1.47%，收3080元/吨，现货氧化铝全国均价3268元/吨，跌29元/吨，升水210元/吨；澳洲氧化铝F0B价格425美元/吨，持平，理论进口窗口关闭。
上期所仓单库存28.4万吨，增加2424吨，厂库11100吨，持平。
产业消息：据海关总署数据显示，2025年1月中国进口铝矿砂及其精矿1621万吨，环比增加8.2%，同比增加23.3%；2月进口铝矿砂及其精矿1441万吨，环比减少11.1%，同比增加28.3%；1-2月累计进口3062万吨，同比增加25.6%。
氧化铝基本面供给充足、消费微增、库存稳步增加、新产能继续推进、海外价格下跌、成本小幅回落；基本面因素大多利空，市场情绪亦较悲观，我们仍看好氧化铝延续弱势运行。
【沪铝】：短时有所调整，中期底部支撑仍好
周二沪铝主力收20715元/吨，跌0.93%；伦铝跌1.49%，收2651美元/吨，现货SMM均价20790元/吨，跌30元/吨，贴水60元/吨；南储现货均价20790元/吨，跌10元/吨，贴水55元/吨。
据SMM，3月17日，电解铝锭库存86.2万吨，较上周四持平；国内主流消费地铝棒库存29.80万吨，环比周四增加0.05万吨。
宏观面：美国白宫发布声明表示，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通话，双方谈到了乌克兰冲突中和平与停火的必要性，且都同意这场冲突需要以持久和平结束。纽约联储3月份服务业商业活动指数降至-19.3，创出逾一年低点，美国2月工业产出环比升0.7%，预期升0.2%，前值升0.3%。
美国2月新屋开工总数年化150.1万户，预期137.5万，前值135万；营建许可总数145.6万户，预期145万，前值147.3万；欧元区3月ZEW经济景气指数39.8，前值24.2。
特朗普关税政策不确定性强，即将进行美联储3月议息会议，市场在美联储货币政策决定前保持谨慎，同时等待美联储对于特朗普总统关税政策对通胀潜在影响评估，情绪谨慎。
基本面近期铝价高位徘徊，下游接货略有观望，三方高频铝库存数据看近两日去库稍有放缓，但对后续旺季预期未改，价格回落之后预计补货需求仍有。铝价我们维持震荡偏好观点。
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