市场悲观情绪蔓延工业硅基本面供应过剩压力较大-机构观点-18期货网

北方个别厂家有检修，其余部分企业同步生产，整体产量影响不大，南方目前枯水期，开工率处于低位，整体开工小幅减少，当周开炉率在29.99%，预计后续仍维持低位，关注北方主流大厂的复工复产情况。

本周市场悲观情绪蔓延，工业硅盘面价格屡创新低，受期货盘面价格影响，现货走弱市场成交清淡。主力合约2505截至上周五收盘价为9770元/吨，较前一周最后一个交易日下跌185元/吨，工业硅期货总持仓量约为38.2万手。根据SMM报价，目前华东通氧553升水630元/吨。截止到3月21号，注册仓单69322手，折合成实物有346610吨。3月供应端北方大厂仍处于复工状态，前期检修的小厂炉子也将陆续恢复，但随着价格回落，部分厂家或有检修减产计划，需关注西北大厂开工情况。需求端基本维持稳定，下游厂家新增采购订单少，基本面供应过剩压力较大，行业总库存和仓单也处于高位，行业库存压力依旧相对大。

现货市场行情

价格：3月21日当周，受期货盘面价格下跌影响，市场询价较少，成交清淡。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10400元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为11150元/吨，较上周下跌100元/吨。

供应：北方个别厂家有检修，其余部分企业同步生产，整体产量影响不大，南方目前枯水期，开工率处于低位，整体开工小幅减少，当周开炉率在29.99%，预计后续仍维持低位，关注北方主流大厂的复工复产情况。预计3月份产量在30-35万吨左右。

需求：多晶硅方面，现货市场成交价格主流持稳，工业硅价格下跌，硅料企业生产压力有所缓解，叠加目前下游整体排产较好，各环节价格均有所上调，预计对工业硅需求有所改善。截止到 2025年3月21日，p型多晶硅市场均价为3.62万元/吨，n型多晶硅市场均价为4.3万元/吨；有机硅方面，市场持稳运行为主，目前市场主流 DMC报价在14400-14800 元/吨。单体厂家挺价意愿强，减产措施逐步实施，预计后续仍维持稳定为主。铝合金方面，本周铝加工品价格上涨，铝棒加工费较上周有所下跌，下游消费整体相对偏弱。出口方面表现尚可，据海关数据显示，2025年1月工业硅出口量在5.25万吨，环比下降9%同比减少18%，2月份工业硅出口量在4.42万吨，环比减少16%同比增加18%。2025年1-2月份工业硅累计出口量在9.67万吨，同比减少5%。

库存：本周工业硅的总库存小幅降低，据SMM统计，截至3月21日，金属硅行业统计库存86.4万吨（含注册仓单），库存小幅减少，港口库存13.5万吨，交割库存库45.6万吨；样本产库库存27.3万吨，总库存小幅回落。

成本：当周原料硅煤价格持续走弱，但北方大炉型降本增效下新疆硅煤价格坚挺，成本下降空间有限。

观点

目前行业总库存和仓单压力较大，整体基本面延续疲软，叠加工业硅市场情绪悲观，预计后续维持低位震荡。目前现货成交价格无法覆盖生产成本，继续下跌空间有限，短期观望或区间操作为主，区间价格在9500-10500元/吨随着成本压力加大，部分大厂或有检修减产计划，需关注供应端开工变化。国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策推动。

策略

区间操作为主，若供应端出现大幅减产，可逢低布局多单

风险

1、新疆产区复工情况；

2、多晶硅企业开工变化；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪；

（来源：华泰期货）

编辑：金闪闪

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