碳酸锂：盘面窄幅波动基本面压力仍存-期货晨报-18期货网

近期需求整体稳健为主，下游仍有一定刚需采买，3月材料排产数据季节性改善，但除去季节效应后需求表现相对平淡，缺乏进一步驱动，持续关注边际变化。根据SMM，2月碳酸锂需求量75597吨，较上月减少6679吨，同比增幅109.6%。2月碳酸锂月度出口量417.13吨，较1月增加18.53吨。

【现货】

截至3月26日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.41万元/吨，工业级碳酸锂均价7.22万元/吨，日环比均持平；电碳和工碳价差维持在1950元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.97万元/吨，日环比下跌50元/吨，工业级氢氧化锂均价6.34万元/吨，日环比持平。昨日碳酸锂现货价格持稳为主，电碳货源主流升贴水报价维持窄幅区间，碳酸锂现货成交略有好转。

【供应】

根据SMM，2月产量64050吨，环比增加1560吨，同比增长97%；其中，电池级碳酸锂产量47145吨，较上月增加380吨，同比增加119%；工业级碳酸锂产量16905吨，较上月增加1180吨，同比增加54%。截至3月20日，SMM碳酸锂周度产量17946吨，周环比减少454吨。近期上游陆续复产速度较快，叠加智利发运碳酸锂增加，后续供应增量预期明确，上周的产量数据高位小回落。

【需求】

【库存】

根据SMM，截至3月20日，样本周度库存总计126399吨，冶炼厂库存49697吨，下游库存36811吨，其他环节库存39891吨；SMM样2月总库存为77123吨，其中样本冶炼厂库存为46412吨，样本下游库存为30711吨。上周全环节累库幅度仍较大，结构上是上游冶炼厂和下游环节库存增加，其他环节贸易商库存有一定减少。

【逻辑】

昨日碳酸锂期货盘面偏强震荡，截至收盘主力合约LC2505上涨0.7%至74480，近远月价差有所收敛，成交持仓来看多空博弈加剧。消息面上，3月24日晚间，东峰集团发布《关于控股股东控制权拟发生变更的进展公告》，衢州市国资委即将成为公司实际控制人，东峰集团控股子公司深圳市博盛新材料有限公司作为公司新能源新型材料业务的核心经营主体，产品主要涉及动力电池、储能隔膜。基本面来看，近期矿端有一定松动，锂辉石报价下调，成本支撑弱化。近期上游盐厂陆续复产，叠加智利发运碳酸锂增加，供应量持续释放，上周的产量数据高位小回落；需求整体稳健为主，动力订单尚可，关税政策影响下储能出口订单数量面临回落风险，需注意需求除去季节性效应后需求表现一般，目前缺乏进一步驱动。库存仍偏高，伴随仓单注册较快后续压力或有增加，上周全环节累库幅度仍较大，结构为上游冶炼厂和下游环节库存增加，其他环节贸易商库存有一定减少。总体来看，近期基本面供需矛盾比较明确，原料矿端逐渐松动以及一体化成本降低，底部支撑弱化，前期盘面跌破关键位置后市场情绪走弱。本周盘面在低位小涨主要是空头在估值低位有部分止盈，基本面仍不支持继续大幅向上反弹，短期预计盘面偏弱运行，操作上仍是逢高空思路为主，主力参考7.2-7.6万区间运行。

【操作建议】

主力参考7.2-7.6万区间运行

【短期观点】

短期预计偏弱运行

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编辑：金闪闪

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