目前下游正处于“金三银四”纺织旺季时期，纱厂维持逢低补库，以锁基差为主，纱布厂库存压力不大，但下游走货有所放缓，旺季订单持续性欠佳。
【棉花】：关注报告调整
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅收跌，受外围市场情绪低迷打压，关注USDA即将发布的2025年美棉种植意向报告。上周五郑棉小幅下跌。
【外棉信息】2025年1月，美国批发商服装及服装面料销售额为138.49亿美元，环比下降0.96%，同比增加8.56%；库存额为280.98亿美元，环比增加0.65%，同比减少5.85%；库存销售比为2.03，环比增加0.03，同比减少0.31。
【郑棉信息】截止到2025年3月27日，2024棉花年度全国共有1096家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验重量677.69万吨，国内库存处于近五年峰值水平，由于北疆新棉成本高于南疆，仍有部分新棉有待套保。
目前下游正处于“金三银四”纺织旺季时期，纱厂维持逢低补库，以锁基差为主，纱布厂库存压力不大，但下游走货有所放缓，旺季订单持续性欠佳。
【南华观点】短期在纺企采购需求支撑及新棉套保压力下，棉价上下空间有限，或维持震荡走势，若旺季订单进一步走弱，棉价走势或有转弱可能，关注下游走货情况及USDA对新年度美棉种植面积预期的调整。
【白糖】：近期表现内强外弱
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周五回落，市场情绪趋于谨慎。
昨日夜盘郑糖小幅上涨，整体维持偏强走势。
【现货报价】昨日南宁中间商站台报价6180元/吨。昆明中间商报价5950-6050元/吨。
【市场信息】1、巴西港口待运船只38艘，155.54万吨。
2、巴西3月前两周出口糖76.95万吨日均出口9.62万吨，减少28.1%。
3、泰国2月出口糖75.9万吨，同比增加58%。
4、2025年1-2月我国累计进口食糖8万吨，同比减少111万吨。我国累计出口糖浆及预混粉10.92万吨，同比减少5.91万吨。
5、巴西4月东南部将迎来更多的降雨，这将有利于甘蔗生长。近期广西地区偏旱，需要关注其对甘蔗生长的影响。
【南华观点】短期糖价维持强势震荡。
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