4月3日，沪指跌0.24%，收报3342.01点；深证成指跌1.40%，收报10365.73点；创业板指跌1.86%，收报2065.40点。物流、农牧饲渔、旅游、农药、贵金属板块涨幅居前，消费电子、电机、家电、电子元件、电源设备跌幅居前。
4月3日，沪指跌0.24%，收报3342.01点；深证成指跌1.40%，收报10365.73点；创业板指跌1.86%，收报2065.40点。物流、农牧饲渔、旅游、农药、贵金属板块涨幅居前，消费电子、电机、家电、电子元件、电源设备跌幅居前。
海外方面，特朗普关税政策落地对全球贸易格局产生巨大影响，海外机构预期美国GDP可能下降至少0.8%，PCE通胀可能至少上升1.0%，同时3月非农就业数据显示失业率小幅抬升，在关税政策的影响下，美国经济下行压力加剧，美联储降息迫切性提升，但是通胀压力加剧对降息形成制约，美联储陷入两难境地。
考虑到后续美国与各国仍有谈判窗口，关税对经济和通胀的实际影响尚无法准确评估，预计美联储继续保持观望的可能性较大，根据3月FOMC利率决议，美联储6月再度降息的可能性较大。短期来看美股承压运行、权益市场风偏降温，关注后续谈判进程。
国内方面，中方实施关税反制，目前处于关税政策博弈的第一阶段，市场风险偏好普遍降温，叠加3月经济数据和4月业绩报告检验来袭，宏观政策尚待落地，预计指数短期偏弱运行的概率较大。
回顾2018年关税政策进程，第一阶段利空扰动较大，第二阶段和第三阶段谈判逐渐达成共识，预计随着关税政策进入后续阶段，关税的边际扰动或边际降低，市场担忧情绪逐渐缓解、市场有望企稳。
投资策略：短期观望为主。
编辑：金闪闪
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